МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ
ПО ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ И РАЗРАБОТКЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ И БИЗНЕС-ПЛАНОВ В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКЕ НА СТАДИИ предТЭО И ТЭО
(С ТИПОВЫМИ ПРИМЕРАМИ)

КНИГА 1

Методические особенности оценки эффективности проектов в электроэнергетике

УТВЕРЖДЕНО приказом ОАО РАО "ЕЭС России" от 31.03.2008 N 155

Заключение Главгосэкспертизы России от 26.05.99 г. N 24-16-1/20-113

Авторский коллектив:

ДУБИНИН С.К., д.э.н., проф., (руководитель), ГОРЮНОВ П.В., д.э.н., проф., (научный руководитель), БУСАРОВ В.Н., к.г.н., ГОРЮНОВ В.П., к.э.н., ДЬЯЧКОВ А.Б., ИЛЬЮША А.В., д.т.н., проф., ГОРЮНОВА М.П., КЕТКИН Л.А., КОВАЛЕВ А.С., КУРАБЦЕВ А.Б., ЛОПАТКИНА Г.П., ПАНКРАТОВ С.Н., ПОЗДНЯКОВ Н.И., ПОЛЯШОВА Е.В., ПУСТОШИЛОВ П.П., ДЗЮБА А.А.

Рецензенты:

Л.Д.ГИТЕЛЬМАН - Заведующий кафедрой Систем управления энергетикой и промышленными предприятиями Уральского государственного технического университета Уральского политехнического института, доктор экономических наук, профессор;

В.И.ЭДЕЛЬМАН - Исполнительный директор ОАО "Научно-исследовательский институт экономики энергетики", доктор экономических наук, профессор;

Е.В.ЯРКИН - Заместитель Руководителя Федеральной службы по тарифам, доктор экономических наук, профессор.

ВВЕДЕНИЕ

Настоящие "Методические рекомендации..." включают методику оценки эффективности на стадии подготовки инвестиционных предложений и методику оценки эффективности на стадии обоснования инвестиций и подготовки бизнес-планов инвестиционных проектов - книги 1, 2, 3.

Книга 1 посвящена оценке эффективности и разработке бизнес-планов и инвестиционных проектов. В книгах 2 и 3 приводятся практические примеры расчетов оценки эффективности различных типов инвестиционных проектов, с использованием программно-вычислительного комплекса "Energy-Invest". Книги 1, 2 и 3 настоящих "Методических рекомендаций..." представляют собой прошедший длительную апробацию в области, переработанный и дополненный вариант "Практических рекомендаций по оценке эффективности и разработке инвестиционных проектов и бизнес-планов в электроэнергетике (с типовыми примерами)"*, утвержденных приказом ОАО РАО "ЕЭС России" от 07.02.2000 г. N 54 на основании Заключения Главгосэкспертизы России от 26.05.1999 г. N 24-16-1/20-113.

________________

* Документ, упомянутый здесь и далее по тексту, является авторской разработкой. За дополнительной информацией обратитесь по ссылке. - Примечание изготовителя базы данных.

Данная работа связана с необходимостью детализации отдельных положений принятой методологии оценки эффективности инвестиций и дополнениями в части новых аспектов и инструментов финансирования проектов, а также учетом особенностей оценки эффективности инвестиций в условиях реструктуризации электроэнергетики. Дополнительно проработаны вопросы, связанные с оценкой эффективности реконструкции энергобъектов (применение принципа "с проектом - без проекта", учет экстерналий и синергетических эффектов), с оценкой альтернативных издержек, терминальной ценности бизнеса и ликвидационных доходов и расходов. Подробно рассмотрены вопросы, касающиеся расширения источников финансирования инвестиционных проектов, учета финансового лизинга и схем погашения кредитов, анализа чувствительности и рисков проектов, расчета общественной (социальной) эффективности.

Даны рекомендации по выбору ставки дисконтирования, уточнен расчет оборотного капитала, выделен денежный поток, связанный с НДС, обновлены формы финансовой отчетности. Обновлены примеры расчетов и приведена оценка эффективности инвестиций как для новых энергообъектов, так и для реконструируемых энергообъектов с учетом особенностей финансового состояния действующего энергообъекта.

Многолетний опыт применения "Методических рекомендаций..." в отрасли показал целесообразность использования единого порядка и унификации подготовки и оценки эффективности бизнес-планов и инвестиционных проектов в соответствии с общепринятой международной практикой.

1. ОСОБЕННОСТИ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКЕ

1.1 Технологические особенности электроэнергетики

Оценка инвестиционных проектов строительства, расширения, реконструкции или технического перевооружения электроэнергетических объектов определяется технологическими особенностями этих объектов, а также системной спецификой совместной работы объектов электроэнергетической отрасли. К этим системным особенностям электроэнергетики относятся:

1. Непрерывность и одновременность процессов производства, передачи, распределения и потребления электроэнергии. Это дополняется практической невозможностью эффективного аккумулирования электроэнергии в масштабах необходимых для крупных энергообъединений. Тем не менее, в каждый момент времени должен соблюдаться жесткий баланс производства и потребления электроэнергии с учетом потерь в пределах каждой замкнутой в энергетическом смысле части страны. Такой баланс в основном обеспечивается за счет маневренности энергетического генерирующего оборудования, а в критической ситуации дополняется возможностью экстренного отключения потребителей.

2. Сильная технологическая зависимость функционирования и эффективной работы всех отраслей экономики страны от бесперебойного и полного удовлетворения их потребностей в энергии. При этом сроки сооружения энергообъектов обычно выше, чем у объектов - потребителей энергии. Это предопределяет необходимость, в ряде случаев, заблаговременного сооружения энергообъектов под ожидаемые (прогнозируемые) объемы потребления энергии и мощности.

3. Высокая частота протекания процессов, отсюда повышенные требования к автоматизации управления энергетическими установками. Эти требования вызваны параллельной работой генерирующего оборудования всех электростанций в каждый момент времени синхронно по частоте тока и фазам напряжения в масштабах непрерывного производства Единой электроэнергетической системы страны (ЕЭС).

4. Непосредственное соединение между собой всех агрегатов электростанций, подстанций и других элементов энергосистемы, обеспечивающих ее технологическое единство, с помощью электрических сетей и вытекающая отсюда опасность практически мгновенного развития и распространения каждой аварии с возникновением большого ущерба для экономики региона или страны.

5. Переменный режим нагрузки энергетических предприятий в каждый момент времени с характерными трендами в суточном, недельном, месячном и годовом разрезах, вызванный совокупностью случайных и прогнозируемых составляющих процессов включения, отключения и изменения режимов работы отдельных потребителей.

К важным технологическим особенностям энергообъектов, требующим обязательного учета при разработке инвестиционных проектов с комбинированным циклом производства электрической и тепловой энергии, следует отнести развитие теплофикации и централизованного теплоснабжения потребителей. Это на протяжении длительного периода обеспечивало высокий топливосберегающий и экологический эффекты в энергетике и способствовало повышению экономической эффективности работы энергокомпаний за счет возможностей комбинированного цикла производства электро- и теплоэнергии, концентрации производства, использования более дешевых топливных ресурсов и применения лучших средств и технологий очистки загрязняющих выбросов на крупных энергетических производствах. В среднем примерно треть товарной продукции региональных энергокомпаний - это тепловая энергия. Современное развитие систем централизованного теплоснабжения в России характеризуется такими основными тенденциями:

- усложнение структуры теплового потребления в связи с увеличением многообразия тепловых нагрузок. В последний период помимо традиционных нагрузок отопления и горячего водоснабжения возрастает доля вентиляции и кондиционирования воздуха, изменяется структура технологических нагрузок;

- рост числа потребителей, для которых практически недопустимы перерывы в подаче тепловой энергии;

- появление новых независимых децентрализованных источников теплоснабжения потребителей с использованием природного газа или вторичных ресурсов и пр.

В совокупности отмеченные особенности электроэнергетики характеризуют ее как единую сложную систему с единым непрерывным процессом производства электроэнергии и тепла, работающим синхронизировано по частоте электрического тока и фазам напряжения практически на всей обжитой территории страны. При этом единство и неразрывность реализуется как в процессе производства и передачи энергии, так и в процессе ее потребления. Указанные особенности требуют рассмотрения инвестиционных проектов в электроэнергетике одновременно с двух позиций: общесистемных - как элемента единой системы и индивидуальных - как самостоятельного конкурентоспособного проекта на рынке электро- и теплоэнергии. Кроме того, энергообъекты осуществляют в процессе эксплуатации две функции: производственно-распределительную и резервную по обеспечению мгновенных изменений в потреблении энергии и взаимопомощи в аварийных ситуациях. Учет этих функциональных особенностей энергетических инвестиционных проектов налагает определенную специфику на оценку их эффективности. Следует отметить, что реструктуризация единого непрерывного производства энергии в стране должна развивать выгоды интеграции энергосистем и их параллельной синхронизированной работы, расширяя возможности конкурентного производства энергии на замкнутом в технологическом смысле рынке энергии и мощности.

1.2 Основные типы энергообъектов

Для проведения исследований и анализа инвестиционных проектов в энергетике необходимо учитывать основные характерные особенности энергообъектов, предполагаемых к сооружению или реконструкции. Энергетическая система представляет собой сложный комплекс взаимосвязанных элементов с многообразными функциями. Традиционно выделение характерных элементов происходит по целому ряду признаков. Прежде всего, по месту в непрерывной цепи энергетического производства энергообъекты делятся на энергогенерирующие и энергопередающие.

Энергогенерирующие объекты (электростанции) делятся по виду первичной (потребляемой) и вторичной (отпускаемой) энергии, а также по типу применяемой технологии производства электроэнергии. Этими условиями характеризуется тип электростанций и их название. Электростанции принято называть в зависимости от использования в качестве первичной энергии:

- химической энергии органического топлива - тепловые электростанции (ТЭС);

- гидравлической энергии - гидроэлектростанции (ГЭС);

- ядерной энергии - атомные электростанции (АЭС);

- солнечной энергии - солнечные электростанции (СЭС);

- энергии прилива и отлива морей и океанов - приливные электростанции (ПЭС);

- ветровой энергии - ветроэлектростанции (ВЭС) и т.д.

По виду вторичной (отпускаемой) энергии тепловые электростанции делятся на конденсационные и теплофикационные, что, в основном, определяется типом установленного на электростанции генерирующего оборудования:

- если отпускается только электроэнергия, объект относится к конденсационным электростанциям (КЭС) или к государственным районным электростанциям (ГРЭС). Последнее сокращение хотя и устарело, но достаточно часто используется на практике;

- если электростанция вырабатывает как электрическую, так и тепловую энергию - объект относится к теплоэлектроцентралям (ТЭЦ);

- только тепловая энергия - к котельным.

На практике многие КЭС и ГРЭС отпускают в небольших объемах и теплоэнергию, обычно из нерегулируемых отборов конденсационных турбин, что не рассматривается как основание для их перевода в другую классификационную группу энергообъектов. В настоящее время для повышения эффективности производства электроэнергии на реконструируемых и вновь сооружаемых энергообъектах используют парогазовые и газотурбинные установки, работающие совместно с основным оборудованием и улучшающие параметры теплового цикла (ПГУ-КЭС, ПГУ-ТЭЦ). Кроме того, энергогенерирующие объекты различаются по величине установленной мощности и, соответственно, по возможным объемам производства электрической и тепловой энергии, а тепловые электростанции дополнительно - по виду используемого топлива (газ, мазут, угли).

При анализе инвестиционных проектов также необходимо учитывать такую специфическую особенность электроэнергетики как жесткая зависимость режима работы энергопредприятия от режима потребления энергии (графиков электрической и тепловой нагрузки).

Потребителей электроэнергии характеризуют мощность установленного оборудования и режим работы, которые формируют в узлах электрической сети характерные суточные графики нагрузки. По степени участия генерирующих энергообъектов в покрытии этого графика электропотребления электростанции делятся на базовые, полупиковые, пиковые. В общем случае эта особенность характеризуется годовым числом часов использования установленной электрической мощности электростанций в процессе их работы в рассматриваемый период времени.

Тепловые потребители характеризуются видом используемого теплоносителя (пар или горячая вода) и его параметрами (давлением и температурой), а также характером изменения тепловых нагрузок во времени: в пределах года (сезонная или круглогодовая) и в течение суток (слабо или резко переменная). По видам теплоносителя потребители тепловой энергии подразделяются на две основные группы - технологические и теплофикационные. Для первых в качестве теплоносителя требуется преимущественно пар, давление которого определяется характером производства (от 0,6 до 1,8 МПа). Потребители второй группы используют воду с температурой 40-95 °С для отопления и вентиляции зданий и около 70 °С для горячего водоснабжения (жилые дома, сфера услуг и пр.).

В зависимости от размещения источника тепловой энергии по отношению к потребителям системы теплоснабжения они делятся на децентрализованные и централизованные.

Основным отличием децентрализованного теплоснабжения является практическое отсутствие наружных тепловых сетей, а теплопроводы местных распределительных систем имеют минимальную протяженность. Системы децентрализованного теплоснабжения разделяются на индивидуальные и местные.

В индивидуальных системах теплоснабжение каждого помещения обеспечивается от отдельного источника (например, печное и поквартирное отопление). В местных системах теплоснабжение каждого здания обеспечивается от отдельного источника теплоты, обычно от местной или индивидуальной котельной. Местное теплоснабжение обычно предусматривают в населенных пунктах с тепловой потребностью не более 2,5 МВт.

В системах централизованного теплоснабжения (СЦТ) источник тепловой энергии и теплоприемники потребителей размещены раздельно, часто на значительном расстоянии, поэтому тепловая энергия от источника до потребителя передается по тепловым сетям. Для транспорта тепловой энергии в этих системах могут использоваться два теплоносителя: вода и водяной пар.

Основными источниками тепловой энергии в централизованных системах теплоснабжения могут быть:

- Тепловые и атомные электрические станции (ТЭЦ и АТЭЦ);

- Районные, квартальные и групповые котельные;

- Электрокотельные (электробойлеры).

В крупных промышленных центрах с развитой инфраструктурой и большими тепловыми нагрузками часто применяется централизованное теплоснабжение с использованием в качестве источника тепловой энергии теплоэлектроцентралей. Для этого на электростанциях, работающих на органическом или ядерном топливе, устанавливаются теплофикационные турбины большой единичной электрической мощности (50-250 МВт) на высокие и сверхкритические начальные параметры пара (13 и 24 МПа). На теплоэлектростанциях работают турбоагрегаты двух основных типов:

- теплофикационные с отбором пара (маркировка Т и ПТ);

- с противодавлением (маркировка Р).

При централизованном теплоснабжении от районных котельных источниками тепловой энергии являются паровые и водогрейные котлы, устанавливаемые соответственно в паровых и водогрейных котельных.

Паровые котельные используются для отпуска тепловой энергии как с паром, так и с горячей водой, для получения которой в котельной устанавливается дополнительное оборудование. Подогрев сетевой воды паром производится в пароводяных подогревателях.

Особенностью водогрейных котельных является отсутствие пара, поэтому их использование обычно ограничивается обеспечением непромышленных потребителей. Такие котельные часто сооружаются во вновь застраиваемых жилых районах до ввода в действие ТЭЦ и магистральных тепловых сетей от ТЭЦ до водогрейных котельных. Таким образом, подготавливается концентрированная тепловая нагрузка для теплоэлектроцентралей, чтобы к моменту ввода в эксплуатацию теплофикационных турбин их отборы были по возможности полностью загружены. После ввода в действие ТЭЦ и магистральных тепловых сетей водогрейные котельные используются в качестве пиковых и резервных источников теплоты.

Использование электрокотельных для целей теплоснабжения возможно, как правило, в районах, где ограничены возможности использования или дорогое органическое топливо, но имеется дешевая электроэнергия, например, вырабатываемая гидравлическими станциями.

Энергопередающие объекты - это энергообъекты, предназначенные для передачи и распределения электроэнергии. Они делятся на подстанции и линии электропередачи (ЛЭП), которые, в свою очередь, подразделяются на системообразующие линии и распределительные сети. Линии электропередачи как типовой энергообъект идентифицируются уровнем напряжения и связываемыми территориальными объектами. ЛЭП характеризуются пропускной способностью, протяженностью, уровнем потерь энергии, мощности и т.п. Электрические сети играют важную роль в создании электроэнергетических систем, объединяя электрические станции для параллельной работы на единую нагрузку.

Системообразующие линии дифференцируются на магистральные и маневренные. Линии электропередачи, передающие электроэнергию из района, располагающего запасами первичных энергоресурсов, в дефицитную по мощности и электроэнергии энергосистему без промежуточных присоединений, называют магистральными. Линии электропередачи, предназначенные для обмена мощностью и электроэнергией между энергосистемами с целью повышения надежности и экономичности их работы, называют маневренными.

Распределительные сети, связывающие электрические станции и подстанции, подразделяются на районные и местные. Районные сети служат для распределения электрической энергии по территории крупных районов, а местные - для передачи электроэнергии непосредственно к потребителям.

Существуют различные способы классификации электрических сетей: по конструктивному исполнению (кабельные и воздушные), по назначению (распределительные, питающие, магистральные), по характеру подключенных к ним потребителей (городские, сельские, промышленные, сети электрифицированного железнодорожного транспорта), по роду тока (переменный или постоянный), по уровню постоянного напряжения (низкое, среднее, высокое и сверхвысокое).

Электрические сети, особенно их системообразующие элементы (магистральные и маневренные ЛЭП), являются протяженными и капиталоемкими объектами. При их сооружении необходимо учитывать ряд характерных признаков и особенностей проведения финансово-коммерческого анализа каждого типа энергопередающего элемента, среди которых: