В качестве основных показателей, используемых для расчетов эффективности инвестиционного проекта, рекомендуются:
- чистый доход;
- чистый дисконтированный доход;
- внутренняя норма доходности;
- потребность в дополнительном финансировании (другие названия - ПФ, стоимость проекта, капитал риска);
- индексы доходности затрат и инвестиций;
- срок окупаемости.
Условия финансовой реализуемости и показатели эффективности рассчитываются на основании денежного потока (m, конкретные составляющие которого зависят от оцениваемого вида эффективности.
Чистым доходом (другие названия - ЧД, N et Value, N V) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:
(3.1) | ЧД = , | |
m | ||
где суммирование распространяется на все шаги расчетного периода.
Важнейшим показателем эффективности проекта является чистый дисконтированный доход (другие названия - ЧДД, интегральный эффект, N et Present Value, N PV) - накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. ЧДД рассчитывается по формуле:
t-t | |||
m | |||
где (m (Е) - коэффициент дисконтирования:
(m (Е) = 1/(1+Е),
где Е - норма дисконта,
t0 - номер начального шага,
tm - номер текущего шага.
ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта, соответственно без учета и с учетом неравноценности эффектов (а также затрат, результатов), относящихся к различным моментам времени.
Разность ЧД - ЧДД нередко называют дисконтом проекта.
Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы ЧДД проекта был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД (при выполнении условия его положительности).
Для оценки эффективности проекта используют показатель внутренней нормы доходности (другие названия - ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности, Internal Rate of Return, IRR). B наиболее распространенном случае в инвестиционных проектах (ИП), начинающихся с (инвестиционных) затрат и имеющих положительный ЧД, внутренней нормой доходности называется положительное число Е_в, если:
- при норме дисконта Е = Е_в чистый дисконтированный доход ИП обращается в 0;
- это число единственное.