Раздел 1. Содержание проблемы и обоснование необходимости
её решения программными методами
Современный финансовый рынок в России еще недостаточно развит. В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых инструментов является использование рынка ценных бумаг. В свою очередь, появилась потребность в изучении всего комплекса возможностей, предоставляемого этим рынком, а также в правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование просто невозможно.
Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) представляет собой сегмент финансового рынка, на котором обращаются специфические финансовые документы - ценные бумаги.
Сочетание таких факторов, как растущая конкуренция между предприятиями, технологические усовершенствования, требующие значительных капитальных вложений, наличие инфляции, изменение процентных ставок, налогового законодательства - всё это оказало огромное влияние на развитие фондового рынка. Более того, чтобы справиться с возникающими изменениями, необходим гибкий подход ко всем факторам деятельности предприятия.
Современное состояние экономики Читинской области не соответствует её потенциальным возможностям. К основным проблемам относятся неудовлетворительное положение в сфере обновления основных производственных фондов, а также состояние инвестиционной деятельности в инфраструктуре и социальной сфере.
Для повышения эффективности производства, увеличения выпуска конкурентоспособной продукции необходимо обновление состава основных фондов. Однако за счет внутренних ресурсов предприятий - прибыли и амортизационных отчислений - модернизировать реальный сектор экономики и обеспечить его динамичное развитие невозможно.
Рост инвестиций является одним из основных факторов, способствующих подъёму промышленного производства, общему оздоровлению экономики, решению проблем обновления региональной технической и технологической базы, изношенности основных фондов в промышленности.
Инфраструктура рынка ценных бумаг на территории Читинской области представлена следующим образом.
Действуют два инвестиционных института с лицензией Федеральной комиссии по ценным бумагам на брокерскую и дилерскую деятельность, осуществляющие операции с корпоративными ценными бумагами, в том числе один из институтов является членом Национальной ассоциации участников фондового рынка (ОАО "Забайкалинвестсервис").
На территории Читинской области работают три реестродержателя: Забайкальский филиал ОАО "Реестр", Филиал "Читадепозит" ЗАО РК "Центр-Инвест" и одно удаленное рабочее место ЗАО "Иркол".
Как и в большинстве других российских регионов, в Читинской области отсутствуют биржевые институты, депозитарные и расчетно-клиринговые организации, однако возможная нагрузка на них сегодня незначительна.
Фондовый рынок является одним из основных источников финансирования крупных инвестиционных проектов, в том числе по технологическому перевооружению предприятий. Основными инструментами рынка ценных бумаг, дающими возможность привлечь средства большого числа инвесторов, являются акции и облигации.
Важным фактором финансовой активности любого региона является наличие акционерных обществ, которые могут быть эмитентами ценных бумаг. По состоянию на 1 января 2006 года на территории Читинской области внесено в Единый государственный реестр юридических лиц 353 акционерных общества, в том числе 178 открытых акционерных обществ и 175 закрытых акционерных обществ; обществ с ограниченной ответственностью - 3795.
Предприятия постепенно осваивают фондовый рынок и привлекают инвестиции с помощью его инструментов, однако эта тенденция не является доминирующей в общем объеме привлеченных средств. Сведения о выпусках ценных бумаг на территории осуществления деятельности РО ФСФР в Восточно-Сибирском регионе, в том числе по Читинской области, приведены в таблице № 1.
Таблица № 1
№ | Наименование показателя | На территории деятельности РО ФСФР | |
Всего | В том числе | ||
1 | 2 | 3 | 4 |
1 | Количество акционерных обществ, осуществивших государственную регистрацию выпуска ценных бумаг, нарастающим итогом по состоянию на 1 января 2006 года, |
|
|
открытых | 1057 | 151 | |
2 | Количество акционерных обществ, |
|
|
3 | Количество выпусков ценных бумаг за 2005 год, всего |
|
|
4 | Объем выпусков ценных бумаг за 2005 год (тыс. рублей), |
|
|
5 | Количество выпусков облигаций за 2005 год, всего |
|
|
6 | Объем выпусков облигаций за 2005 год (тыс. рублей), |
|
|
7 | Количество проведенных проверок соблюдения законодательства о рынке ценных бумаг за 2005 год |
|
|
Данные таблицы № 1 свидетельствуют о низкой активности размещения ценных бумаг организациями, расположенными на территории Читинской области. Наибольшая стоимость размещения акций приходится на закрытую подписку. Иначе говоря, опасаясь перераспределения капитала, эмитенты размещают новые выпуски акций главным образом среди существующих акционеров. Привлечение денежных средств путем выпуска облигаций не осуществлялось. Последнее свидетельствует о возможных перспективах развития рынка корпоративных облигаций, так как они дают возможность задействовать более широкую ресурсную базу - инвестиционные средства населения, иностранных инвесторов, свободные активы кредитных учреждений и других финансовых организаций.
Российский рынок корпоративных облигаций развивается сейчас наиболее динамично. Развитие рынка начинается с 1999 года, когда были размещены выпуски облигаций РАО ЕЭС, ОАО "Газпром" и ОАО "Лукойл".
Способ привлечения инвестиций путем выпуска облигаций является для эмитентов привлекательным благодаря следующим возможностям:
осуществлять заимствования по более низким ставкам в сравнении с банковскими кредитами;
привлекать средства в объёме, значительно превышающем банковский кредит;
осуществлять заимствования на более длительные сроки.