В Курской области можно создать эффективную систему обеспечения работников предприятий жильем путем рефинансирования ипотечных кредитов через целевые негосударственные пенсионные фонды. В этом случае ипотечные ценные бумаги формируют инвестиционный портфель пенсионного фонда. Предприятие может, не отвлекая собственных оборотных средств, рефинансировать ипотечные кредиты за счет части пенсионных резервов, сформированных из взносов пенсионного страхования.
Налоговым кодексом предусмотрено отнесение на издержки предприятия до 12% от фонда заработной платы суммы расходов на долгосрочное страхование жизни работников, пенсионное страхование работников, негосударственное пенсионное обеспечение работников. Пенсионное страхование может осуществляться через негосударственный пенсионный фонд.
Возникает сразу несколько преимуществ:
данная часть расходов уменьшает налоговую базу по налогу на прибыль;
работники предприятия получают в результате дополнительное пенсионное обеспечение;
исполняется жилищная программа предприятия в части пенсионных страховых взносов;
ипотечные ценные бумаги по своим характеристикам доходности, срока обращения и надежности формируют оптимальный инвестиционный портфель пенсионного фонда.
Для оптимизации издержек целесообразно создавать объединенные пенсионные фонды, основанные на пуле отчислений нескольких предприятий. Более того, таким фондам легче получить государственную поддержку и региональные гарантии по его обязательствам.
Ограниченная ликвидность закладной является фактором, сдерживающим возможности по использованию данного инструмента пенсионным фондом. Кроме того, отдельная закладная несет в себе достаточно высокий индивидуальный риск. С этой точки зрения предпочтительными являются инвестиции в ипотечные ценные бумаги, обеспеченные покрытием пула закладных.