Большинство факторов роста, которые определяли восстановительный подъем в 2010-2011 годах, к 2012 году по мере того, как объем экономики достиг предкризисных значений, оказались исчерпанными. Одновременно сократились возможности наращивать выпуск за счет загрузки имеющихся производственных мощностей и роста занятости. Безработица к началу лета 2012 года сократилась до рекордно низкого уровня, а неблагоприятные демографические тренды обострят дефицит на рынке рабочей силы в ближайшие годы. Уровень загрузки мощностей в промышленном производстве практически достиг предкризисных значений, что также исчерпывает возможности предприятий быстро реагировать на увеличение спроса. Другим важным ограничением роста в ближайшие годы может стать динамика внешнего спроса на отечественную продукцию. Рост мировой экономики сильно замедлился в 2011-2012 годах и в ближайшие три года не ожидается существенного роста на основных экспортных рынках. Ограничения со стороны факторов производства резко снизили влияние на экономический рост фактора роста цен на нефть. Высокие цены на нефть в значительно меньшей степени трансформируются в экономический рост, чем в предыдущие годы, а нефтяные доходы в большей степени становятся источником оттока капитала.
Для преодоления существующих производственных ограничений основным фактором должно стать существенное наращивание инвестиционного потенциала, в том числе быстрое улучшение производственной и транспортной инфраструктуры, обеспечивающих рост производительности труда. Основной (умеренно-оптимистичный вариант прогноза) предполагает существенное улучшение бизнес среды, при котором инвестиции становятся одним из основных драйверов роста. Вариант предполагает создание условий для возврата тенденций притока капитала в 2014-2015 годах даже при сохранении относительно неблагоприятных условий на мировых финансовых рынках.
Норма накопления основного капитала повысится с 20,9% ВВП в 2011 году до 23,7% в 2015 году, что заметно превысит докризисный уровень, но еще недостаточно для масштабной модернизации экономики. В переходный период, который охватывает 2012-2014 годы, вклад потребительского спроса будет играть доминирующую роль в экономическом росте. В третьем целевом варианте норма накопления достигает 25% ВВП уже в 2015 году, однако благодаря притоку капитала интенсивное накопление не ведет к сдерживанию роста потребительского спроса.
В условиях низкого внешнего спроса опорой роста должен стать внутренний спрос, в том числе устойчивый рост потребления. С 2013 года должен ускориться рост реальных располагаемых доходов населения, который будет поддержан увеличением заработной платы в бюджетном секторе. Вместе с сохранением большого потенциала роста потребительского кредита он будет обеспечивать высокие темпы потребительского спроса. Таким образом, несмотря на усиление экономических ограничений, рост ВВП может ускориться с 3,5-3,7% в 2012-2013 годах до 4,3-4,5% в 2014-2015 годах.
Увеличение объемов инвестиций, особенно в инновационный и инфраструктурный сектора экономики, будут содействовать заметному повышению конкурентоспособности отечественной продукции. Именно эта развилка в динамике конкурентоспособности и эффективности экономики во многом определяет различие между первым консервативным и вторым умеренно-оптимистичным вариантами прогноза.
Умеренно-оптимистичный вариант прогноза (вариант 2) предполагает по сравнению с консервативным вариантом:
во-первых, более эффективную динамику конкурентоспособности отечественной продукции и импортозамещения. По оценке, за счет фактора эффективности может быть дополнительно обеспечено до 0,4 п.п. прироста ВВП по сравнению с возможностями варианта 1;
во-вторых, повышенные инвестиции в расширение производства, в инфраструктурные проекты, что обеспечит дополнительно к консервативному варианту 0,25-0,4 п.п. прироста ВВП в год;
в-третьих, дополнительные инвестиции в развитие человеческого капитала (здравоохранение, образование и культуру) и рост доходов населения добавляют к экономическому росту 0,2-0,35 п.п. прироста ВВП.
Совокупный вклад фактора роста эффективности экономики в темп прироста ВВП в варианте 2 повышается за этот период с 1,1 п.п. до 1,4-1,5 п. пункта. В консервативном варианте вклад фактора эффективности сохраняется на достигнутом уровне и не превышает 1,1 п. пункта. В целом дополнительный потенциал роста в варианте 2 по сравнению с вариантом 1 оценивается от 1 до 1,4 п.п. прироста ВВП.