О документе Комитета по платежным и расчетным системам "Принципы для инфраструктур финансового рынка"

   Принцип 20: Связи ИФР

    
     ИФР, устанавливающая связь с одной или несколькими ИФР, должна выявлять и контролировать риски, обусловленные этой связью, и управлять такими рисками.

    Ключевые соображения

1. Прежде чем заключить соглашение об установлении связей, а также постоянно после установления связи ИФР должна выявлять и контролировать все потенциальные источники риска, возникшие вследствие наличия связи, и управлять ими. Механизмы связи должны быть организованы таким образом, чтобы каждая ИФР могла соблюдать другие принципы, изложенные в настоящем докладе.
     

    2. Связь должна иметь во всех соответствующих юрисдикциях убедительную правовую основу, которая поддерживает механизм связи и обеспечивает адекватную защиту ИФР, установивших связь.
     

    3. Связанные между собой ЦДЦБ должны измерять и контролировать кредитные риски и риски ликвидности, которым они подвергают друг друга, и управлять ими. Все пролонгации кредитов между ЦДЦБ должны иметь высококачественное залоговое обеспечение в полном объеме и соблюдать установленные лимиты.
     

    4. Временные передачи ценных бумаг между связанными ЦДЦБ должны быть запрещены, или, как минимум, обратные передачи временно переданных ценных бумаг должны быть запрещены до завершения передачи.
     

    5. ЦДЦБ-инвестор должен устанавливать связь с ЦДЦБ-эмитентом, только если этот механизм обеспечивает высокий уровень защиты прав участников ЦДЦБ-инвестора.
     

    6. ЦДЦБ-инвестор, который пользуется услугами посредника для реализации связи с ЦДЦБ-эмитентом, должен оценивать, контролировать и управлять дополнительными рисками (включая депозитарный, кредитный, юридический и операционный риски), вызванными использованием услуг посредника.
     

    7. Прежде чем устанавливать связь с другим ЦКА, ЦКА должен выявлять и координировать потенциальные побочные эффекты вследствие невыполнения обязательств связанным с ним ЦКА. Если в связи участвуют три или более ЦКА, то каждый ЦКА должен выявлять, оценивать и управлять рисками механизма коллективной связи.
     

    8. Каждый ЦКА, участвующий в связи, должен как минимум ежедневно обеспечивать полное покрытие своих текущих и потенциальных будущих рисков со стороны связанного с ним ЦКА и его участников, если они имеются, с высокой степенью определенности и не утрачивая возможности выполнять обязательства ЦКА перед собственными участниками.
     

    9. ТР должен тщательно оценивать дополнительные операционные риски, обусловленные его связями, чтобы обеспечить возможность наращивания и надежность информационных технологий и сопутствующих ресурсов.

    Пояснительная записка

3.20.1. Связь представляет собой набор договорных и операционных соглашений между двумя или несколькими ИФР, соединенных друг с другом непосредственно или через посредника. ИФР может устанавливать связь с ИФР аналогичного типа прежде всего для распространения своих услуг на дополнительные финансовые инструменты, рынки или организации. В частности, ЦДЦБ (именуемый ЦДЦБ-инвестором) может устанавливать связь с другим ЦДЦБ, в котором выпускаются или иммобилизуются ценные бумаги (именуемым ЦДЦБ-эмитентом), чтобы предоставить участнику ЦДЦБ-инвестора возможность доступа к услугам ЦДЦБ-эмитента на основе отношений участника с ЦДЦБ-инвестором. ЦКА может устанавливать связь с другим ЦКА, чтобы обеспечить участнику первого ЦКА возможность клиринга по сделкам с участником второго ЦКА на основе отношений участника с первым ЦКА. ИФР может также устанавливать связь с ИФР другого типа. Например, ЦКА, обслуживающий рынки ценных бумаг, должен устанавливать и использовать связь с ЦДЦБ для получения и поставки ценных бумаг. Данный принцип относится к связям между ЦДЦБ, ЦКА и ТР, а также к связям между ЦДЦБ и ЦКА и связям между ТР и другими ИФР. Если ИФР устанавливает связь, то она должна выявлять, контролировать и управлять рисками, обусловленными связью, включая юридический, операционный и кредитный риск и риск ликвидности. Кроме того, ИФР, устанавливающая множественные связи, должна обеспечивать, чтобы риски, обусловленные одной связью, не оказывали влияния на надежность других связей и связанных с ней ИФР. Для ослабления таких побочных эффектов требуется использование эффективных средств контроля и управления рисками, в том числе дополнительных финансовых ресурсов или гармонизации систем управления рисками связанных между собой ИФР.

________________

При всех соглашениях об установлении связи ИФР должны отвечать требованиям ключевого соображения 1 Принципа 18. Открытый доступ к другим ИФР может являться предварительным условием установления связей между ИФР одного и того же типа.

В данном принципе термином ЦДЦБ в основном обозначается ЦДЦБ, который одновременно функционирует как СРЦБ. Применение этого широкого определения к ЦДЦБ в данном принципе отражает рыночный аспект рассмотрения связей ИФР.

Связи с платежными системами в данном принципе не рассматриваются, поскольку этим связям посвящен Принцип 9 о денежных расчетах.

Прежде чем заключать соглашение об установлении связи, ИФР должна информировать своих участников об ожидаемых последствиях для уровня и видов рисков ИФР. См. также Принцип 23 о раскрытии правил, основных процедур и рыночных данных.

    Выявление рисков, обусловленных наличием связей

3.20.2. Прежде чем заключать соглашение об установлении связи, а также постоянно после установления связи ИФР должна выявлять и оценивать все потенциальные источники риска, возникшие вследствие наличия связи. Вид и степень риска варьирует в зависимости от архитектуры и сложности ИФР и характера отношений между ними. В частности, при использовании наиболее простых механизмов вертикальной связи ИФР может оказывать базовые расчетные услуги другой ИФР, такой как ЦДЦБ, который оказывает услуги по переводу ценных бумаг другому ЦДЦБ. Такие связи, как правило, вызывают только операционный и депозитарный риски. Другие связи, в частности, соглашение, по которому ЦКА оказывает клиринговые услуги другому ЦКА, могут быть более сложными и подвергать ИФР дополнительному риску, например, кредитному риску и риску ликвидности. Кроме того, перекрестное взимание гарантийных депозитов двумя или более ЦКА может порождать дополнительный риск, поскольку ЦКА могут полагаться на системы управления риском друг друга в отношении измерения, мониторинга и управления кредитным риском и риском ликвидности (см. Принцип 6 о гарантийных депозитах). Дополнительно связи между ИФР разных типов могут порождать специфические риски для одной или всех связанных между собой ИФР. В частности, ЦКА может иметь связь с ЦДЦБ, который эксплуатирует СРЦБ, для поставки ценных бумаг и расчетов по гарантийным депозитам. Если ЦКА подвергает ЦДЦБ дополнительным рискам по сравнению с любым другим участником, то ЦДЦБ должен управлять этими рисками. Во всех случаях механизмы связи должны быть организованы таким образом, чтобы каждая ИФР могла соблюдать другие принципы настоящего доклада.

________________

Связь между двумя или более ЦКА может позволять участникам ЦКА на одном рынке проводить клиринг по сделкам на другом рынке благодаря действующим соглашениям. Расширяя торговые возможности участников рынка без всех издержек, обычно связанных с установлением клиринговых отношений, связи могут повышать ликвидность соответствующих рынков. Кроме того, наличие связи может уменьшать затраты ЦКА на создание и эксплуатацию систем, поскольку позволяет им совместно оплачивать эти затраты.

    Управление юридическими рисками

3.20.3. Связь должна иметь во всех соответствующих юрисдикциях убедительную правовую основу, которая поддерживает механизм связи и обеспечивает адекватную защиту ИФР, установивших связь. Наличие трансграничных связей может обусловливать юридический риск, возникающий вследствие различий между законами и договорными правилами, регулирующими деятельность связанных между собой ИФР и их участников, включая законы и правила, относящиеся к правам и интересам, залоговому обеспечению, завершенности расчетов и взаимозачетам (см. Принцип 1 о правовой основе). Например, различия в законах и правилах, регулирующих завершенность расчетов, могут приводить к сценарию, при котором передача считается завершенной в одной ИФР, но незавершенной в связанной с ней ИФР. В некоторых юрисдикциях различия в законодательстве могут создавать неуверенность в обеспеченности правовой санкцией обязательств ЦКА, принятых в результате новации, открытого предложения или другого аналогичного юридического механизма. Различия в законах о несостоятельности могут непреднамеренно предоставлять участнику одного ЦКА право требования на активы или другие ресурсы связанного с ним ЦКА в случае невыполнения обязательств первым ЦКА. Для ограничения такой неопределенности соответствующие права и обязанности связанных между собой ИФР, а при необходимости и их участников, должны быть точно определены в соглашении об установлении связи. Кроме того, в трансграничном контексте условия соглашения об установлении связи должны точно определять выбор права, применимого к каждому аспекту этой связи.

    Управление операционным риском

3.20.4. Связанные между собой ИФР должны предоставлять друг другу надлежащего уровня информацию о своих операциях, чтобы каждая ИФР могла периодически проводить эффективную оценку операционного риска, обусловленного наличием связи. В частности, ИФР должны обеспечивать, чтобы механизмы управления риском и пропускную способность можно было наращивать и чтобы они позволяли безопасно пользоваться связью как при обычных, так и при пиковых нагрузках (см. Принцип 17 об операционном риске). Системы и протоколы связи между связанными между собой ИФР должны быть надежны и обеспечивать, чтобы связь не подвергала связанные между собой ИФР значительному операционному риску. Использование связанной ИФР провайдера критических услуг должно доводиться до сведения другой ИФР. Кроме того, ИФР - участница связи должна выявлять, контролировать и управлять операционными рисками, обусловленными сложностями или неэффективностью, вызванными разницей во времени часовых поясов, особенно его влиянием на доступность персонала. Правила управления и процессы управления изменениями должны обеспечивать, чтобы изменения в одной ИФР не препятствовали бесперебойному функционированию связи, соответствующих механизмов управления риском или недискриминационному доступу к связи (см. Принцип 2 об управлении и Принцип 18 о требованиях к доступу и участию).

    Управление финансовым риском

3.20.5. ИФР, заключившие соглашение об установлении связи, должны эффективно оценивать, контролировать и управлять своим финансовым риском, включая депозитарный риск, вызванный установлением связи. ИФР должны обеспечивать наличие у них и их участников адекватной защиты активов в случае несостоятельности одной из ИФР или невыполнения обязательств ее участником. Конкретные руководящие указания о снижении этих рисков и управлении ими в связях ЦДЦБ - ЦДЦБ и ЦКА - ЦКА приводятся далее.