ЦДЦБ должен определять правила и процедуры, позволяющие обеспечивать безопасность, минимизировать и осуществлять управление рисками, связанными с хранением и передачей ценных бумаг. ЦДЦБ должен хранить ценные бумаги в иммобилизованной или дематериализованной форме для их бездокументарной передачи.
Ключевые соображения
1. ЦДЦБ должен иметь надлежащие правила, процедуры и средства контроля, в том числе надежные методы учета, позволяющие защищать права эмитентов и держателей ценных бумаг, противодействовать несанкционированному созданию или удалению ценных бумаг и проводить периодическую и как минимум ежедневную сверку эмиссий ценных бумаг, которые в нем находятся.
2. ЦДЦБ должен запрещать наличие овердрафтов и дебетовых остатков на счетах ценных бумаг.
3. ЦДЦБ должен хранить ценные бумаги в иммобилизованной или дематериализованной форме для их передачи в бездокументарной форме. При необходимости ЦДЦБ должен создавать стимулы иммобилизации или дематериализации ценных бумаг.
4. ЦДЦБ должен защищать активы от депозитарного риска с помощью надлежащих правил и процедур, не противоречащих его законодательной базе.
5. ЦДЦБ должен использовать надежную систему, обеспечивающую сегрегацию собственных активов и ценных бумаг ЦДЦБ от активов и ценных бумаг его участников. Если это не противоречит законодательной базе, ЦДЦБ должен операционно обеспечивать сегрегацию ценных бумаг, принадлежащих клиентам участников, в книгах участников и содействовать передаче активов клиентов.
6. ЦДЦБ должен выявлять, измерять, контролировать и управлять своими рисками по другим направлениям деятельности, которыми он может заниматься; для исследования этих рисков может потребоваться использование дополнительных механизмов.
Пояснительная записка
3.11.1. ЦДЦБ представляет собой организацию, которая открывает счета ценных бумаг, а во многих странах выполняет и функции СРЦБ. Кроме того, ЦДЦБ оказывает централизованные услуги по безопасному хранению и обслуживанию активов, которые могут включать выполнение корпоративных решений и проведение погашений, и играет важную роль в обеспечении добросовестности эмиссии ценных бумаг. Ценные бумаги могут находиться в ЦДЦБ в реальной (но иммобилизованной) форме или дематериализованной форме (т.е. в виде электронных записей). Конкретные виды деятельности ЦДЦБ варьируются в зависимости от юрисдикции и рыночной практики. В частности, ЦДЦБ может являться официальным реестродержателем ценных бумаг и вести учет юридических прав собственности на ценные бумаги; однако в некоторых случаях официальным реестродержателем может являться другая организация. Кроме того, деятельность ЦДЦБ может варьироваться в зависимости от того, работает ли он в юрисдикции, где предусмотрено прямое или косвенное владение или их сочетание. ЦДЦБ должен иметь точные и всеобъемлющие правила и процедуры, обеспечивающие, чтобы ценные бумаги, находящиеся у него по поручению участников, надлежащим образом учитывались в его книгах и были защищены от рисков, связанных с другими услугами, которые оказывает ЦДЦБ.
________________
В том случае, когда юридическое лицо, квалифицируемое как ЦДЦБ или СРЦБ, не занимается хранением или содействием хранению активов или залогового обеспечения, принадлежащих его участникам, ЦДЦБ или СРЦБ, как правило, не обязаны осуществлять управление безопасным хранением таких активов или залогового обеспечения.
При наличии системы прямого владения каждый бенефициар или прямой владелец ценной бумаги известен ЦДЦБ или эмитенту. В некоторых странах наличие системы прямого владения является законодательным требованием. Альтернативная система косвенного владения использует многоуровневую схему хранения и передачи права собственности на ценные бумаги (или передачи других аналогичных прав на них), при которой инвесторы идентифицируются только на уровне их депозитария или посредника. В обоих случаях перечень акционеров должен вести эмитент, ЦДЦБ, реестродержатель ценных бумаг или трансфертный агент.
Правила, процедуры и средства контроля для обеспечения добросовестной эмиссии ценных бумаг
3.11.2. Охрана прав эмитентов и держателей ценных бумаг является неотъемлемой составляющей упорядоченного функционирования рынка ценных бумаг. Поэтому ЦДЦБ должен применять соответствующие правила, процедуры и средства контроля, позволяющие защищать права эмитентов и держателей ценных бумаг, противодействовать несанкционированному созданию или удалению ценных бумаг и проводить периодическую сверку эмиссий ценных бумаг, которые в нем находятся. В частности, ЦДЦБ должен применять надежные методы учета, проводить постоянный аудит, чтобы обеспечить правильность записей и полный учет своих эмиссий ценных бумаг. Если ЦДЦБ регистрирует учет ценных бумаг (самостоятельно или совместно с другими организациями), то он должен проверять и учитывать первоначальную эмиссию ценных бумаг и обеспечивать своевременную передачу новых эмиссий ценных бумаг. Для дополнительного обеспечения добросовестности эмиссий ценных бумаг ЦДЦБ должен проводить периодическую, не реже одного раза в день, сверку итоговых цифр по эмиссиям ценных бумаг для каждого эмитента (или его эмиссионного агента) и убеждаться, что общее количество ценных бумаг определенного выпуска, зарегистрированных в ЦДЦБ, равно количеству ценных бумаг данного выпуска, указанному в книгах ЦДЦБ. Сверка может требовать согласования с другими организациями, если ЦДЦБ не регистрирует эмиссию ценных бумаг (или не является единственным реестродержателем) или не является официальным реестродержателем. Например, если эмитент (или его эмиссионный агент) является единственной организацией, которая может проверить общее количество ценных бумаг отдельного выпуска, то важно, чтобы ЦДЦБ и эмитент сотрудничали для обеспечения соответствия количества ценных бумаг, находящихся в обращении в системе, объему эмиссии в данной системе. Если ЦДЦБ не является официальным реестродержателем эмитента ценных бумаг, то необходимо проведение сверки с официальным реестродержателем ценных бумаг.
Овердрафты и дебетовые остатки на счетах ценных бумаг
3.11.3. ЦДЦБ должен запрещать наличие овердрафтов и дебетовых остатков на счетах ценных бумаг, чтобы избегать кредитного риска и противодействовать возможному созданию ценных бумаг. Если бы ЦДЦБ разрешал наличие овердрафта или дебетового остатка на счете ценных бумаг участника при кредитовании счета ценных бумаг другого участника, ЦДЦБ фактически создавал бы ценные бумаги и оказывал влияние на добросовестность выпуска ценных бумаг.
Иммобилизация и дематериализация
3.11.4. ЦДЦБ может хранить ценные бумаги в физической или дематериализованной форме. Ценные бумаги, хранящиеся в физической форме, могут передаваться путем фактической поставки или иммобилизовываться и передаваться в бездокументарной форме. Однако хранение и передача реальных ценных бумаг приводят к возникновению дополнительных рисков и издержек, таких как риск уничтожения или кражи сертификатов, повышение стоимости обработки и увеличение времени, необходимого для клиринга и расчетов по операциям с ценными бумагами. Путем иммобилизации ценных бумаг и передачи их в бездокументарной форме ЦДЦБ может повысить эффективность за счет большей автоматизации и снизить риск ошибок и задержек при обработке. Дематериализация ценных бумаг исключает риск разрушения или кражи сертификатов. Поэтому ЦДЦБ должен хранить ценные бумаги в иммобилизованной или дематериализованной форме и передавать их в бездокументарной форме. Для упрощения иммобилизации всех реальных ценных бумаг определенного выпуска может быть выпущена глобальная нота, представляющая весь выпуск. Однако в некоторых случаях иммобилизация или дематериализация в ЦДЦБ может быть юридически или практически невозможна. В частности, законодательные требования могут ограничивать возможность проведения или степень иммобилизации и дематериализации. В таких случаях ЦДЦБ должен стимулировать иммобилизацию или дематериализацию ценных бумаг.
________________
Дематериализация подразумевает исключение реальных сертификатов или документов о праве собственности на ценные бумаги, вследствие чего ценные бумаги существуют только в учетной документации.
Иммобилизация обозначает концентрацию местонахождения ценных бумаг в депозитарии и передачу права собственности в бездокументарной форме.
Повышение эффективности за счет проведения бездокументарных расчетов также может способствовать формированию более ликвидных рынков ценных бумаг.
Кроме того, передача в бездокументарной форме способствует расчету по ценным бумагам с помощью механизма ПпО, тем самым уменьшая или исключая риск принципала при проведении расчетов (см. также Принцип 12 о расчетных системах обмена на стоимость).
Кроме того, компетентные органы будут играть определенную роль в создании необходимой базы иммобилизации или дематериализации.
Защита активов
3.11.5. ЦДЦБ должен защищать активы от депозитарного риска, включая риск потерь вследствие небрежности ЦДЦБ, злоупотребления активами, мошенничества, плохого управления, неадекватного учета или неспособности защищать интересы участника в ценных бумагах, а также вследствие несостоятельности ЦДЦБ или требований, предъявляемых ЦДЦБ кредиторами. ЦДЦБ должен иметь правила и процедуры, соответствующие его законодательной базе, и надежные средства внутреннего контроля для достижения этих целей. При необходимости ЦДЦБ должен рассматривать возможность страхования или применения других компенсационных схем для защиты участников от незаконного присвоения, уничтожения и кражи ценных бумаг.
________________
Компетентные органы будут играть определенную роль в создании необходимой базы для защиты активов участников ЦДЦБ и их клиентов.