О документе Комитета по платежным и расчетным системам "Принципы для инфраструктур финансового рынка"
Принцип 4: Кредитный риск
ИФР должна обеспечивать эффективные измерение, контроль и управление кредитными рисками, возникающими со стороны участников, а также рисками, вызванными платежными, клиринговыми и расчетными процессами. ИФР должна поддерживать достаточные финансовые ресурсы для надежного и полного покрытия кредитного риска со стороны каждого участника. Кроме того, ЦКА, связанные с деятельностью с более сложным профилем рисков и/или являющиеся системно значимыми в нескольких юрисдик-циях, должны иметь дополнительные финансовые ресурсы, достаточные для покрытия широкого спектра потенциально стрессовых сценариев, которые должны включать, но не ограничиваться невыполнением обязательств двумя участниками и их аффилированными компаниями, которое могло бы вызвать возникновение наибольшего совокупного кредитного риска для ЦКА в экстремальной, но вероятной рыночной ситуации. Все прочие ЦКА должны иметь дополнительные финансовые ресурсы, достаточные для покрытия широкого спектра потенциально стрессовых сценариев, которые должны включать, но не ограничиваться невыполнением обязательств одним участником и его аффилированными компаниями, которое могло бы вызвать возникновение наибольшего совокупного кредитного риска со стороны ЦКА в экстремальной, но вероятной рыночной ситуации.
Ключевые соображения
1. ИФР должна создать надежную структуру управления кредитными рисками, которым она подвергается со стороны своих участников, а также кредитными рисками, вызванными ее платежными, клиринговыми и расчетными процессами. Кредитный риск может возникать из текущих рисков и/или потенциальных будущих рисков.
2. ИФР должна выявлять источники кредитного риска, постоянно проводить количественную оценку и мониторинг кредитных рисков и использовать надлежащие механизмы управления риском для контроля этих рисков.
3. Платежная система или СРЦБ должна с высокой степенью определенности покрывать свои текущие и, если они существуют, потенциальные будущие риски со стороны каждого участника, используя залоговое обеспечение и другие аналогичные финансовые ресурсы (см. Принцип 5 о залоговом обеспечении). Что касается систем отложенных нетто-расчетов (систем DNS) или систем расчетов по ценным бумагам на DNS-основе, в них отсутствует гарантия расчета, но, если их участники сталкиваются с кредитными рисками, вызванными платежными, клиринговыми и расчетными процессами, такие ИФР должны иметь как минимум достаточно ресурсов для покрытия рисков со стороны двух участников и их аффилированных компаний, которые могли бы вызвать возникновение наибольшего совокупного кредитного риска в системе.
4. ЦКА должен с высокой степенью определенности покрывать свои текущие и, если они существуют, потенциальные будущие риски со стороны каждого участника, используя гарантийные депозиты и другие предоплаченные финансовые ресурсы (см. Принцип 5 о залоговом обеспечении и Принцип 6 о гарантийных депозитах). Кроме того, ЦКА, связанный с деятельностью с более сложным профилем риска и/или являющийся системно значимым в нескольких юрисдикциях, должен поддерживать дополнительные финансовые ресурсы для покрытия широкого спектра потенциально стрессовых сценариев, которые должны включать, но не ограничиваться невыполнением обязательств двумя участниками и их аффилированными компаниями, которое могло бы привести к наибольшему совокупному кредитному риску для ЦКА в экстремальной, но вероятной рыночной ситуации. Все прочие ЦКА должны поддерживать дополнительные финансовые ресурсы для покрытия широкого спектра потенциально стрессовых сценариев, которые должны включать, но не ограничиваться невыполнением обязательств одним участником и его аффилированными компаниями, которое могло бы привести к наибольшему совокупному кредитному риску для ЦКА в экстремальной, но вероятной рыночной ситуации. Во всех случаях ЦКА должны документально оформлять обоснование величины поддерживаемых ими совокупных финансовых ресурсов и устанавливать надлежащие правила управления ими.
5. ЦКА должен регулярно определять объем и проверять достаточность своих совокупных финансовых ресурсов, доступных в случае невыполнения обязательств одним или несколькими участниками в экстремальной, но вероятной рыночной ситуации посредством проведения строгих стресс-тестов. ЦКА должен иметь четкие процедуры доведения результатов этих стресс-тестов до соответствующих ответственных лиц в ЦКА и их использования для оценки адекватности и изменения величины своих совокупных финансовых ресурсов. Стресс-тесты должны проводиться ежедневно с использованием стандартных и предопределенных параметров и допущений. Не реже одного раза в месяц в ЦКА должен проводиться всесторонний и исчерпывающий анализ сценариев стресс-тестирования, моделей, используемых базовых параметров и допущений для обеспечения их соответствия заданному и необходимому для ЦКА уровню защиты от невыполнения обязательств в свете текущих и развивающихся рыночных условий. Если продукты, по которым проводится клиринг, или обслуживаемые рынки отличаются высокой волатильностью, становятся менее ликвидными или значительно возрастает размер или концентрация позиций участников ЦКА, необходимо проводить более частое стресс-тестирование в ЦКА. Полная проверка модели управления риском ЦКА должна проводиться не реже одного раза в год.
6. При проведении стресс-тестирования ЦКА должен учитывать влияние широкого спектра соответствующих стресс-сценариев как на основе позиций, по которым не выполняются обязательства, так и возможных изменений цен в периоды ликвидации. Сценарии должны включать соответствующие пиковые исторические значения волатильности цен, изменения других рыночных факторов, таких как детерминанты цен и кривые доходности, многочисленные случаи невыполнения обязательств в различные периоды времени, одновременное давление на рынки финансов и активов, а также набор перспективных стресс-сценариев в различных экстремальных, но вероятных рыночных ситуациях.
7. ИФР должна определять точные правила и процедуры полного покрытия кредитных потерь, которые она может понести в результате отдельного невыполнения обязательств или сочетания невыполнений ее участниками обязательств перед ИФР. Эти правила и процедуры должны определять, каким образом будут распределяться непокрытые кредитные потери, включая возврат средств, заимствованных ИФР у провайдеров ликвидности. Кроме того, эти правила и процедуры должны описывать процесс пополнения ИФР финансовых ресурсов, которые ИФР может использовать в случае стресса, чтобы ИФР могла продолжать безопасно и надежно функционировать.
Пояснительная записка
3.4.1. В общем смысле кредитный риск определяется как риск того, что контрагент не сможет полностью выполнить свои финансовые обязательства в установленный срок или в какой-либо момент в будущем. Невыполнение обязательств участником (или его аффилированными компаниями) может приводить к серьезным нарушениям в работе ИФР, других ее участников и финансовых рынков в целом. Поэтому ИФР должна создавать надежную систему управления кредитными рисками со стороны участников и кредитными рисками, вызванными ее платежными, клиринговыми и расчетными процессами (см. также Принцип 3 об основах комплексного управления рисками, Принцип 9 о денежных расчетах и Принцип 16 о депозитарном и инвестиционном рисках). Кредитный риск может возникать в форме текущих рисков и/или потенциальных будущих рисков.
В этом контексте текущий риск определяется как потери, которые ИФР (а в некоторых случаях и ее участники) немедленно понесет в случае невыполнения обязательств участником.
Потенциальный будущий риск в широком смысле определяется как потенциальный кредитный риск, которому ИФР может подвергаться в будущий момент времени.
Вид и уровень кредитного риска, которому подвергается ИФР, зависят от ее архитектуры и кредитного риска связанных контрагентов.
_________________
Аффилированная компания определяется как компания, которая контролирует, контролируется или находится под совместным контролем с участником. Под контролем над компанией понимается (а) право собственности, контроля или владение 20 или более процентами какой-либо категории голосующих ценных бумаг компании или (b) консолидация компании для целей финансовой отчетности.
См. также BCBS, The application of Basel II to trading activities and the treatment of double default effects (БКБН, Применение принципов Базеля II к торговой деятельности и подход к эффектам двойного дефолта), апрель 2005, стр. 4 (совместная публикация с МОКЦБ). См. также BCBS, International convergence of capital measurement and capital standards (БКБН, Международное сближение методов расчета капитала и стандартов капитала), июнь 2006, приложение 4, стр.254-257 (различные определения сделок и рисков; см., в частности, определения "текущего риска" и "пикового риска").
Технически текущий риск определяется как большая из нулевой или рыночной стоимости (или стоимости замещения) сделки или портфеля сделок при взаимозачетах с контрагентом, которая будет потеряна в случае невыполнения контрагентом своих обязательств.
Потенциальный будущий риск технически определяется как максимальный риск, ожидаемый на момент времени в будущем при высоком уровне статистической достоверности. Потенциальный будущий риск обусловлен потенциальными колебаниями рыночной стоимости открытых позиций участника между моментом их открытия или пересмотра по текущей рыночной цене и моментом их ликвидации или эффективного хеджирования.
При рассмотрении кредитного риска со стороны центрального банка в каждом конкретном случае ИФР может принимать во внимание особенности конкретного центрального банка.
Кредитный риск в платежных системах
3.4.2. Источники кредитного риска. Платежная система может подвергаться кредитному риску со стороны ее участников и/или вызванному ее платежными и расчетными процессами. Этот кредитный риск обусловлен в основном текущими рисками, связанными с предоставлением участникам внутридневных кредитов (кредитов в течение операционного дня). Например, центральный банк, который эксплуатирует платежную систему и предоставляет внутридневные кредиты, будет подвергаться текущему риску. Платежная система может избежать переноса текущих рисков на следующий день, предъявляя участникам требования о возврате всех предоставленных кредитов до окончания дня. Внутридневные кредиты могут приводить к потенциальным будущим рискам, даже когда ИФР принимает залоговое обеспечение кредита. Платежная система может подвергаться потенциальному будущему риску, если объем залогового обеспечения, предоставленного участником для покрытия внутридневного кредита, станет меньше кредита, предоставленного участнику ИФР, сохраняя остаточный риск.
________________
Многие платежные системы не подвергаются кредитному риску со стороны своих участников или платежных и расчетных процессов, хотя могут подвергаться значительному риску ликвидности.
3.4.3. Источники кредитного риска в системах отложенных нетто-расчетов. Платежная система, использующая механизмы ОНР (DNS), может подвергаться финансовым рискам, вызванным отношениями с участниками или платежными и расчетными процессами. Платежная система ОНР может однозначно гарантировать проведение расчета, если гарантия предоставлена самой ИФР или ее участниками. В таких системах гарант соглашения мог бы подвергаться текущему риску, если бы участник не выполнил свое платежное или расчетное обязательство. Как раз в системе ОНР, не имеющей однозначных гарантий, участники платежной системы по-прежнему могут подвергаться расчетному риску со стороны друг друга. Включают ли эти риски кредитный риск, или риск ликвидности, или их комбинацию, будет зависеть от типа и области действия обязательств, принятых участником, включая условные обязательства. Тип обязательств, в свою очередь, будет зависеть от таких факторов, как структура, правила и законодательная база платежной системы.
3.4.4. Измерение и мониторинг кредитного риска. В течение всего операционного дня платежная система должна часто и регулярно проводить измерение и мониторинг своих кредитных рисков, используя своевременную информацию. Платежная система должна обеспечить наличие у нее доступа к адекватной информации, такой как надлежащая оценка залогового обеспечения, позволяющей ей измерять и контролировать текущие риски и степень покрытия залоговым обеспечением. В платежной системе ОНР при отсутствии расчетных гарантий ИФР должна предоставлять участникам возможность измерения и мониторинга текущих рисков, которым они подвергают друг друга в системе, или принять правила, которые требуют от участников предоставления соответствующей информации о рисках. Текущий риск относительно просто поддается измерению и мониторингу; при этом потенциальный будущий риск может потребовать моделирования или оценки. Для мониторинга своих рисков, связанных с текущей незащищенностью, платежная система должна контролировать рыночную ситуацию для выявления событий, которые могут повлиять на эти риски, таких как изменения стоимости активов, переданных в качестве залогового обеспечения. Для оценки потенциального будущего риска платежная система должна моделировать возможные изменения стоимости залогового обеспечения и рыночной ситуации в течение соответствующего ликвидационного периода. В платежной системе, где это необходимо, следует проводить мониторинг наличия крупных рисков для участников и их клиентов. Кроме того, следует контролировать любые изменения кредитоспособности участников.
3.4.5. Снижение и управление кредитным риском. Платежная система должна снижать свои кредитные риски, насколько это возможно. В частности, платежная система может исключать некоторые из кредитных рисков или кредитные риски своих участников, связанные с расчетным процессом, используя механизм ВРРВ. Кроме того, платежная система должна ограничивать свой текущий риск, устанавливая лимиты для увеличения внутридневных кредитов, где это необходимо, избегать переноса этих рисков на следующий день, требуя от участников возвращения любых предоставленных кредитов до конца дня. Такие лимиты должны обеспечивать компромисс между полезностью кредитов для содействия расчетам в системе и кредитным риском платежной системы.
________________
Центральный банк часто избегает использования лимитов для кредитов участников, поскольку выполняет функции денежно-кредитного органа и источника ликвидности.
3.4.6. Для управления риском невыполнения обязательств участниками платежная система должна принимать во внимание последствия их дефолта и надежные методы управления залоговым обеспечением. Платежная система должна полностью и с высокой степенью определенности обеспечивать покрытие своего текущего и, если они существуют, потенциальных будущих рисков в отношении каждого участника, используя залоговое обеспечение и другие аналогичные финансовые ресурсы (собственный капитал может использоваться после вычета суммы, предназначенной для покрытия общего коммерческого риска) (см. Принцип 5 о залоговом обеспечении и Принцип 15 об общем коммерческом риске). Требуя предоставления залогового обеспечения для покрытия кредитных рисков, платежная система снижает, а в некоторых случаях исключает свои текущие риски и может стимулировать участников к управлению кредитными рисками, передаваемыми в платежную систему или другим участникам. Более того, это обеспечение снижает в системе ОНР потребность в покрытии позиции по платежам при дефолте участника по его обязательствам. Однако стоимость залогового обеспечения или других эквивалентных финансовых ресурсов может колебаться, поэтому платежная система должна применять пруденциальные "стрижки" для снижения обусловленных этим потенциальных будущих рисков.
________________