О документе Комитета по платежным и расчетным системам "Принципы для инфраструктур финансового рынка"

Системный риск

2.2. Безопасные и эффективные ИФР уменьшают системный риск. Однако ИФР и сами могут подвергаться системному риску, поскольку неспособность одного или нескольких участников выполнять обязательства, как предполагалось, может вызвать неспособность других участников выполнять свои обязательства в установленные сроки. В такой ситуации возможны различные виды "цепной реакции", причем неспособность ИФР завершить расчеты может иметь существенные неблагоприятные последствия для рынков, которые она обслуживает, и экономики в целом. В частности, такие неблагоприятные последствия могут возникать в результате закрытия позиции или аннулирования платежей или поставок, несвоевременных расчетов или ликвидации гарантированных сделок; либо срочной ликвидации залогового обеспечения, гарантийного депозита или других активов по бросовым ценам. Если бы ИФР пришлось принимать такие меры, ее участники могли бы неожиданно столкнуться со значительными и непредвиденными проявлениями кредитного риска и риска ликвидности, которые в этот момент с трудом поддаются управлению или покрытию. Это, в свою очередь, могло бы привести к дальнейшим нарушениям в финансовой системе и подорвать общественное доверие к безопасности, устойчивости и надежности финансовой инфраструктуры.

2.3. В более широком плане ИФР могут быть связаны друг с другом или зависимы друг от друга, иметь общих участников и обслуживать взаимосвязанные организации и рынки. Комплексные взаимосвязи могут являться обычной составляющей структуры или операций ИФР. Во многих случаях взаимосвязи способствовали значительному повышению безопасности и эффективности деятельности и процессов ИФР. Однако взаимосвязи могут представлять собой и важный источник системного риска. В частности, эти взаимосвязи порождают возможность быстрого и широкомасштабного распространения нарушений по рынкам. Если ИФР зависит от бесперебойного функционирования одной или нескольких ИФР при осуществлении своих платежных, клиринговых, учетных и расчетных процессов, то нарушение в работе одной ИФР может приводить к одновременным нарушениям в работе других ИФР. Следовательно, эти взаимосвязи могут распространять нарушения за пределы конкретной ИФР и ее участников и оказывать влияние на экономику в целом.

________________

См. также CPSS, The interdependencies of payment and settlement systems (КПРС, Взаимозависимости платежных и расчетных систем), июнь 2008.