1. Решение об объявлении (выплате) годовых дивидендов может быть принято годовым общим собранием акционеров. Если уставом предусмотрены промежуточные дивиденды на ежеквартальной или полугодовой основе, то решение об их объявлении (выплате) может быть принято советом директоров.
Право получать дивиденды является одним из фундаментальных прав акционеров на участие в доходах от деятельности общества. Почти все западные страны признают годовые и промежуточные дивиденды. Промежуточные дивиденды могут быть объявлены на ежеквартальной и полугодовой основе. Кроме того, промежуточные дивиденды должны быть разрешены, только если они предусмотрены уставом общества.
Модельные Положения предусматривают, что годовые дивиденды объявляются как часть решения годового общего собрания акционеров о распределении прибыли (убытков) общества. Для гибкости законодательство стран СНГ должно предусматривать право совета директоров объявлять промежуточные дивиденды.
2. Акционеры, включенные в список лиц, имеющих право на участие в годовом общем собрании акционеров, которое должно принять решение об объявлении дивидендов, имеют право на получение годовых дивидендов. Для промежуточных дивидендов датой закрытия реестра владельцев ценных бумаг для получения дивидендов является дата, определенная советом директоров, которая не может наступить раньше, чем дата принятия решения советом директоров. Дата закрытия реестра владельцев ценных бумаг для получения дивидендов должна быть публично объявлена в порядке, предусмотренном законодательством о ценных бумагах.
Акционеры, которые приобрели акции после даты закрытия реестра владельцев ценных бумаг для получения дивидендов, но до даты объявления дивидендов, не имеют права на получение дивидендов, если иное не предусмотрено договором купли-продажи акций.
Модельные Положения предусматривают два правила для определения тех акционеров, которые имеют право на получение дивидендов:
- для годовых дивидендов датой закрытия реестра для получения дивидендов является дата закрытия реестра владельцев ценных бумаг, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, которое будет принимать решение об объявлении дивидендов;
- для промежуточных дивидендов дата закрытия реестра для получения дивидендов определяется решением совета директоров об объявлении дивидендов. Эта дата не должна наступать раньше и по возможности значительно позже, чем дата принятия решения советом директоров. В то же время необходимо наличие требований по раскрытию информации о дате закрытия реестра для получения дивидендов в рамках сообщений о существенных фактах.
Модельные Положения предусматривают, что право на получение дивидендов остается у того акционера, который был внесен в реестр владельцев ценных бумаг на дату его закрытия. Однако договором о купле-продаже акций может быть предусмотрен также пере ходправа на получение дивидендов по таким акциям.
3. Годовые дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются из чистой прибыли за финансовый год, по результатам которого выплачиваются дивиденды, и нераспределенной прибыли за прошлые годы.
При выплате промежуточных дивидендов должны быть соблюдены следующие условия:
а) должна быть составлена промежуточная финансовая отчетность, доказывающая наличие ресурсов для распределения в качестве дивидендов;
б) сумма распределяемых промежуточных дивидендов не может превышать размер чистой прибыли после окончания финансового года, по результатам которого составляется отчетность, и нераспределенной прибыли за прошлые годы.
Дивиденды по привилегированным акциям также могут быть выплачены из фондов общества, созданных специально для этой цели.
Модельные Положения предлагают выплачивать промежуточные и годовые дивиденды из чистой прибыли общества, чтобы защитить права кредиторов общества. Определение чистой прибыли обычно дается в законодательстве о бухгалтерском учете соответствующей страны. Кроме того, средства, сохраненные компанией в качестве нераспределенной прибыли за прошлые годы, также могут быть использованы для данной цели. Понятие "распределяемой прибыли" для выплаты дивидендов соответствует положениям Второй директивы ЕС по законодательству о компаниях. В дополнение к этому модельные Положения предусматривают требование о составлении промежуточной финансовой отчетности, чтобы показать достаточность средств для распределения на промежуточные дивиденды. Специально для выплаты дивидендов по привилегированным акциям могут быть созданы дополнительные фонды общества. Эти фонды должны использоваться только в целях выплаты дивидендов по таким акциям.
4. Размер объявленных дивидендов не может превышать размера, рекомендованного советом директоров.
Как правило, совет директоров рекомендует размер дивидендов, которые общее собрание акционеров может объявить. Совет директоров является тем органом, который несет ответственность за стратегическое управление компанией в интересах компании и всех акционеров. Следовательно, он должен принимать решение об использовании и распределении чистой прибыли общества. Акционеры не вправе увеличить предложенный размер дивидендов.
5. Объявленные дивиденды должны быть выплачены не позднее чем через 60 дней после их объявления.
Очень важно, чтобы общество выплачивало объявленные дивиденды в достаточно короткий срок, так как в некоторых странах СНГ все еще существует высокая инфляция. Во избежание негативной практики выплаты объявленных дивидендов по прошествии длительного срока (например, через год) после их объявления модельные Положения предлагают предусмотреть в законодательстве государств Содружества требование о выплате объявленных дивидендов не позднее чем через 60 дней, если уставом не предусмотрен более короткий срок.
Если общество не выплачивает объявленные дивиденды вовремя, то на дивиденды могут быть начислены проценты согласно правилам, предусмотренным гражданским законодательством стран СНГ. Однако во избежание различных толкований государства Содружества могут зафиксировать данное требование в законах, регулирующих защиту прав инвесторов. Дополнительно указанное требование может быть предусмотрено в уставе общества.
6. Дивиденды по обыкновенным акциям могут быть объявлены только после выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Если общество разместило несколько типов привилегированных акций, дивиденды по отдельным типам акций выплачиваются в порядке очередности, указанной в уставе.
Модельные Положения предусматривают, что привилегированные акции дают их владельцам преимущество в получении дивидендов перед владельцами обыкновенных акций. Данная первоочередность является одной из привилегий, предоставляемых привилегированными акциями. Более того, если общество разместило несколько типов привилегированных акций, уставом должна быть предусмотрена очередность выплаты дивидендов по ним. Если общество разместило кумулятивные и некумулятивные привилегированные акции, то согласно модельным Положениям владельцы некумулятивных акций могут получить дивиденды только после того, как полностью будут выплачены аккумулированные дивиденды по всем кумулятивным акциям. В тех случаях, когда уставом не предусмотрена очередность выплаты дивидендов по определенным типам привилегированных акций, дивиденды по ним выплачиваются прежде дивидендов по обыкновенным акциям.
7. Общество не имеет права объявлять (выплачивать) дивиденды, если:
а) полностью не оплачен уставный капитал общества;
б) общество не выкупило все акции, которые должны быть выкуплены по требованию акционеров;
в) на день принятия такого решения общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с законодательством или такие признаки появятся в результате выплаты дивидендов;
г) на день принятия такого решения стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала, резервного фонда и превышения ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций, определенной уставом, над их номинальной стоимостью или она станет меньше этого размера в результате выплаты дивидендов.
Выплата дивидендов может отразиться на интересах кредиторов общества. Для того чтобы установить баланс между интересами акционеров и кредиторов, модельные Положения предлагают законодателям стран СНГ предусмотреть определенные ограничения на возможность выплаты дивидендов при наличии достаточных средств и кредитоспособности общества.