ПРИЛОЖЕНИЕ 2
ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ В ПРОЦЕССЕ
ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТИРОВАНИЯ
П2.1. Анализ финансового состояния действующего и проектируемого предприятия-реципиента
П2.1.1. Финансовый анализ предполагаемого объекта инвестиций является неотъемлемой частью инвестиционного процесса на всех его стадиях.
Инвестор не будет иметь дело с юридическим или физическим лицом, финансовое положение которого ему не известно.
В странах с развитой рыночной инфраструктурой публикации финансовых отчетов является общепринятым условием нормальных деловых связей, существуют различные регулярные справочники, по которым можно получить представление о финансовом положении фирмы*.
* В отечественной практике качество работы по финансовому анализу определяется квалификацией эксперта, достоверностью информации и используемой методикой аудита.
П2.1.2. Методы диагностики финансового состояния предприятия могут рассматриваться в двух аспектах:
методы, связанные с определением обобщающих показателей, относящихся к обследуемому предприятию;
методы, дающие возможность оценить финансовое положение на основе вычисляемых интегральных критериев, позволяющих определить место, которое данное предприятие занимает в ряду других.
Ниже на схеме показана последовательность процедур диагностики финансового состояния предприятия, обычно осуществляемой для выбора реципиента на стадии предпроектного обоснования.
Отбор
предприятия - реципиента
с учетом финансового состояния
+---------------------------+
¦ Получение исходных данных ¦
¦ о предприятиях-кандидатах ¦
¦ в реципиенты ¦
+---------------------------+
¦
+----------------------------+
¦ Вычисление значений ¦
¦ локальных критериев для ¦
¦каждого возможного кандидата¦
+----------------------------+
¦
+----------------------------+
¦ Вычисление значений ¦
¦ интегральных критериев для ¦
¦ группы предприятий ¦
+----------------------------+
¦
+----------------------------+
¦ Ранжирование возможных ¦
¦ кандидатов в реципиенты ¦
+----------------------------+
¦
+------------------------------------------------+
¦ ¦
+----------------------+ +------------------------------+
¦ Формальная оценка по ¦ ¦Содержательная оценка с учетом¦
¦ значениям показателей¦ ¦ характера и возможностей ¦
+----------------------+ ¦ динамического изменения ¦
¦ ¦ значений показателей ¦
¦ +------------------------------+
¦ ¦
+------------------------------------------------+
¦
+------------------------------+
¦ Выбор одного или нескольких ¦
¦кандидатов из числа получивших¦
¦ достаточно высокое место ¦
¦ при ранжировании ¦
+------------------------------+
П2.1.3. При проведении анализа финансового состояния устанавливается:
дееспособность предприятия в отношении ссуд (по прошлому опыту, а также вероятность возврата инвестиционных кредитов), т.е. репутация заемщика;
способность получать доход;
формы и размеры активов, а также отношение к ним;
состояние экономической конъюнктуры.
П2.1.4. Обобщающие показатели оценки финансового состояния характеризуют:
ликвидность;
привлечение заемных средств;
оборачиваемость капитала;
прибыльность.
П2.1.5. Конкретный набор локальных показателей может варьироваться в зависимости от специфики отрасли, целей проекта и прочих факторов. Однако можно выделить следующие наиболее важные показатели:
Ликвидность оборотных активов
К1 (коэффициент абсолютной наличность + эквиваленты наличности
ликвидности) = ------------------------------------
краткосрочные обязательства
К2 (промежуточный краткосрочные активы - запасы
коэффициент ликвидности) = --------------------------------
краткосрочные обязательства
краткосрочные активы
К3 (коэффициент покрытия) = ----------------------------------
краткосрочные обязательства
Привлечение заемных средств