Об утверждении методики выявления критериев оценки экономической эффективности стратегических инвестиционных проектов Санкт-Петербурга (утратило силу с 13.12.2017 на основании распоряжения Комитета по инвестициям Санкт-Петербурга от 08.12.2017 N 357)
3. Критерии оценки
экономической эффективности инвестиционных проектов
Оценка экономической эффективности стратегических инвестиционных проектов осуществляется на основе построения экономической модели инвестиционного проекта. Для ее анализа используются следующие критерии:
3.1. Критерий чистой приведенной стоимости (Net Present Value, ). Применение критерия основано на расчете показателя
:
| (1) |
,где: - денежный поток для
-го периода;
- число периодов реализации инвестиционного проекта;
- ставка дисконтирования, равна средневзвешенной стоимости капитала (
).
Для определения средневзвешенной стоимости капитала применяется модель оценки долгосрочных активов (Capital Assets Pricing Model - САРМ), применение которой представляется в виде следующей формулы:
| (2) |
,где: - ожидаемая инвестором ставка дохода (на собственный капитал);
- безрисковая ставка (США);
- бета-коэффициент;
- среднерыночная ставка доходности;
- премия за страновый риск (РФ в сравнении с США).
Если темпы инфляции не превышают 10% в рублях или 5% в долларах, то расчет безрисковой ставки производится по формуле:
| (3) |
.При высоких темпах инфляции для расчета применяется формула:
| (4) |
,где: - номинальная ставка;
- реальная ставка;
- годовые темпы инфляции.