3.1. Определение и виды эффективности инвестиционных проектов.
Эффективность инвестиционного проекта оценивается в целях определения потенциальной привлекательности проекта для его участников и общества в целом и определения источников финансирования. Она включает в себя:
общественную значимость инвестиционного проекта;
общественную полезность инвестиционного проекта;
экономическую эффективность инвестиционного проекта;
бюджетную эффективность инвестиционного проекта.
Общественная значимость инвестиционного проекта - социально - экономические последствия осуществления инвестиционных проектов для общества в целом, в том числе определяемые долей населения, на которую распространяются выгоды от реализации проекта.
Общественная полезность инвестиционного проекта - степень желания населения получать выгоды от реализации проекта, которая выражается в создании новых или повышении эффективности существующих услуг, предоставляемых населению, а также экономическом развитии территории или улучшении экологической обстановки. Под повышением эффективности существующих услуг понимается снижение себестоимости услуг, повышение качества услуг, обеспечение бесперебойности предоставляемых услуг, расширение круга населения, имеющего доступ к этим услугам.
Экономическая эффективность инвестиционного проекта - результативность экономической деятельности, определяемая отношением полученного экономического эффекта (результата) к затратам, обусловившим получение этого эффекта.
Бюджетная эффективность инвестиционного проекта - влияние результатов осуществляемого проекта на доходы и расходы республиканского бюджета Республики Хакасия. В качестве основного показателя бюджетной эффективности принимается бюджетный эффект за определенный период времени, который выражается в увеличении бюджетных доходов и/или снижении бюджетных расходов в результате реализации инвестиционного проекта.
3.2. Основные принципы оценки эффективности.
В основу оценки эффективности инвестиционных проектов положены следующие основные принципы:
моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчетный период;
учет финансового состояния предприятия, претендующего на оказание государственной поддержки в реализации инвестиционного проекта;
принцип положительности и максимума эффекта. При сравнении альтернативных инвестиционных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с наибольшим значением эффекта;
учет фактора времени, неравноценности разновременных затрат и результатов;
учет только предстоящих затрат и поступлений. Ранее созданные ресурсы, используемые в проекте, оцениваются не затратами на их создание, а альтернативной стоимостью, отражающей максимальное значение упущенной выгоды, связанной с их наилучшим возможным альтернативным использованием. Прошлые, уже осуществленные затраты, не обеспечивающие возможности получения альтернативных (т.е. получаемых вне данного проекта) доходов в перспективе (невозвратные затраты), в денежных потоках не учитываются и на значение показателей эффективности не влияют;
учет всех наиболее существенных последствий реализации проекта, как экономических, так и социальных. В тех случаях, когда их влияние на эффективность допускает количественную оценку, ее следует произвести. В других случаях учет этого влияния должен осуществляться экспертно;
учет влияния инфляции;
учет влияния рисков, сопровождающих реализацию проекта.
3.3. Общая схема оценки эффективности.
Перед проведением оценки эффективности экспертно определяются общественная значимость и общественная полезность инвестиционного проекта.
При неудовлетворительной общественной значимости и общественной полезности такие проекты не рекомендуются к реализации и не могут претендовать на государственную поддержку.
Если же их общественная значимость и общественная полезность оказываются достаточными, оценивается их экономическая эффективность.
При недостаточной экономической эффективности общественно значимого и общественно полезного инвестиционного проекта рекомендуется рассмотреть возможность применения различных форм его поддержки, которые позволили бы повысить экономическую эффективность инвестиционного проекта до приемлемого уровня.
Далее определяется эффективность участия бюджета в реализации проекта (бюджетная эффективность).
3.4. Схема финансирования, финансовая реализуемость инвестиционного проекта. Схема финансирования подбирается в прогнозных ценах. Цель ее подбора - обеспечение финансовой реализуемости инвестиционного проекта, то есть обеспечение такой структуры денежных потоков, при которой на каждом шаге расчета имеется достаточное количество денег для его продолжения.
Достаточным (но не необходимым) условием финансовой реализуемости инвестиционного проекта является неотрицательность на каждом шаге величины накопленного сальдо потока.