Чистый дисконтированный доход (далее - ЧДД) является одним из основных показателей эффективности и характеризует интегральный эффект от реализации подпрограммы. ЧДД определяется как сальдо суммарного денежного потока от операционной и инвестиционной деятельности предприятий с учетом дисконтирования за расчетный период по формуле:
м
ЧДД = SUM F x a ,
m=1 m m
где: Fm - сальдо суммарного денежного потока от инвестиционной и операционной деятельности на m-м шаге расчетного периода;
m - порядковый номер шага расчета (от 1 до м);
am - коэффициент дисконтирования на m-м шаге расчетного периода.
ЧДД характеризуется превышением суммарных денежных притоков от инвестиционной и операционной деятельности предприятий над суммарными денежными оттоками за расчетный период с учетом дисконтирования.
Эффективность реализации подпрограммы оценивается в течение расчетного периода, от начала ее реализации до завершения.
За начальный год расчетного периода принимается 2007 год - первый год осуществления затрат, за последний год расчетного периода - 2010 год - год завершения реализации подпрограммы.
Расчетный период (2008 - 2010 годы) измеряется количеством шагов расчета.
За шаг расчета принимается один год. Соизмерение разновременных затрат и результатов (учет фактора времени) производится путем их приведения (дисконтирования) к расчетному шагу.
Коэффициент дисконтирования (am) определяется по классической формуле сложных процентов:
1
am = --------,
m
(1 + Е)
где: E - годовая норма дисконтирования.
Под годовой нормой дисконтирования понимается минимально допустимая величина дохода в расчете на единицу капитала, вложенного в реализацию подпрограммы, с учетом уровня инфляции.
При отсутствии утвержденных норм дисконтирования за норму дисконтирования рекомендуется принимать процентную ставку за банковский кредит, то есть ставку рефинансирования Центрального банка Российской Федерации, действующую на момент проведения расчета, с учетом фактора риска в размере 2 процентов.
Сальдо суммарного денежного потока от инвестиционной и операционной деятельности на m-м шаге расчетного периода определяется по формуле:
F = F + F ,
M mi mо
где: Fmi - сальдо суммарного денежного потока от инвестиционной деятельности на m-м шаге расчетного периода;
Fmо - сальдо суммарного денежного потока от операционной деятельности на m-м шаге расчетного периода.
Сальдо суммарного денежного потока от инвестиционной деятельности на m-м шаге расчетного периода определяется как разность между затратами на реализацию подпрограммы, осуществляемыми за счет использования всех источников финансирования (отток), и затратами на реализацию активов (приток).
Сальдо суммарного денежного потока от операционной деятельности на m-м шаге расчетного периода определяется как разность между объемом продаж (приток) и суммой издержек производства реализуемой продукции био- и наноиндустрии (без амортизационных отчислений), налога на имущество и налога на прибыль (отток).
Внутренняя норма доходности (далее - ВНД) характеризует предельную (граничную) норму дисконтирования, отделяющую эффективные варианты реализации подпрограммы от неэффективных, а также степень устойчивости подпрограммы. ВНД сравнивается с нормой дисконтирования, принятой для расчета. Чем больше ВНД, тем эффективнее и устойчивее подпрограмма. Показатель ВНД определяется исходя из условия, что ЧДД равен 0, и решение уравнения относительно ВНД осуществляется по формуле: