2.1. Оценка финансовой эффективности осуществляется на основе построения финансовой модели инвестиционного проекта.
2.2. Критерий чистой приведённой стоимости (N et Present Value, N PV). Под чистой приведённой стоимостью инвестиционного проекта понимаются приведённые к моменту времени 0 с использованием средневзвешенной стоимости капитала прогнозные размеры свободных денежных потоков инвестиционного проекта в период (0, T) и прав собственности на бизнес на момент времени T.
Применение критерия основано на расчёте показателя N PV:
FCF V
T t T
N PV = FCF + SUM ------------------------- + ----------====---------,
0 t=1 t T
П (1 + WACC ) П (1 + WACC )
i=1 i t=1 t
где: FCF - свободный денежный поток в периоде t,
t
FCF - свободный денежный поток на начало реализации
0
инвестиционного проекта;
WACC - средневзвешенная требуемая доходность капитала,
t
инвестированного в инвестиционный проект, на начало периода t, в годовом исчислении;
V - оценка стоимости активов, созданных в ходе осуществления
T
инвестиционного проекта на момент времени T;
T - момент времени, ограничивающий срок прямого прогнозирования свободных денежных потоков инвестиционного проекта.
2.3. Применение критерия внутренней нормы доходности (Internal Rate of Return, IRR) основано на расчёте показателя IRR (с учётом использования государственной поддержки), удовлетворяющего следующему уравнению:
FCF V
T t T
N PV(IRR) = 0 <-> FCF + SUM ---------------- + -------------- = 0
0 t=1 t T
(1 + IRR) (1 + IRR)
2.4. В каждом периоде FCF = OCF + ICF , где OCF -