1. Объем финансирования проекта по источникам (таблица 2), условия предоставления кредитов: процентная ставка, сроки предоставления и погашения кредита, дополнительные требования.
2. Финансовые результаты реализации (план по прибыли) инвестиционного проекта, распределение выручки, полученной от продажи продукции, объем чистой прибыли (таблица 8).
3. План денежных поступлений и выплат (таблицы 9 и 9а).
В расчете движения денежных средств не принимаются во внимание расчеты предприятия с учредителями по вкладам в уставный капитал, по выплате дивидендов, иные расчеты с учредителями, расходы социального характера и оплата штрафных санкций за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Необходимым условием реализуемости проекта является положительное значение показателя денежного потока для каждого интервала времени.
4. Расчеты выполняются в постоянных ценах на момент подачи заявки без учета инфляции на период, превышающий срок окупаемости проекта на один год. Значения всех исходных и расчетных данных приводятся в рублях, перевод валютных платежей и расчетов осуществляется по единому курсу Центрального банка Российской Федерации на момент выполнения расчетов (указать дату и курс).
Остаточная стоимость активов проекта на конец расчетного периода не учитывается при анализе показателей его эффективности (не предполагается их продажа и закрытие предприятия).
Оценка экономической эффективности проекта.
Показатели эффективности проекта, рекомендуемые для расчета:
срок окупаемости;
чистая приведенная стоимость;
внутренняя норма доходности.
Ни один из перечисленных показателей эффективности сам по себе не является достаточным для принятия проекта к реализации. Важную роль играют соотношение и распределение во времени собственных и привлекаемых для осуществления проекта средств, а также некоторые факторы, поддающиеся только качественному, а не формальному анализу.
Сроком окупаемости называется продолжительность периода от начала расчета до начала планирования, после которого чистый доход проекта становится и в дальнейшем остается положительным.
Чистый доход проекта рассчитывается нарастающим итогом на основе следующего денежного потока:
приток: поступления от реализации продукции (услуг), внереализационные доходы;
отток: инвестиционные издержки, текущие затраты (без амортизации), налоги и отчисления, проценты по кредитам и займам.
Чистая приведенная стоимость является важнейшим показателем эффективности проекта, которая равна значению чистого дисконтированного дохода на последнем интервале планирования (накопленный дисконтированный эффект, рассчитанный нарастающим итогом за период расчета проекта).
Чистая приведенная стоимость характеризует превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта с учетом ставки дисконтирования, определяемой темпом инфляции, минимальной нормой прибыли кредитора и поправкой на риск проекта. Необходимо, чтобы чистая приведенная стоимость проекта была положительна.
Внутренней нормой доходности называется ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость проекта обращается в ноль. Соответствующая ставка определяется итерационным подбором при расчетах чистой приведенной стоимости или с использованием финансового калькулятора, или табличного процессора Excel, содержащих встроенную функцию для расчета данного показателя.
Для оценки эффективности проекта значение внутренней нормы доходности необходимо сопоставлять с годовой ставкой процента по инвестиционным кредитам.
Обоснование ставки дисконтирования (D).
Ставка дисконтирования должна содержать показатели темпов инфляции, минимальной нормы прибыли кредитора и поправки, учитывающей степень риска конкретного проекта. Ставка дисконтирования без учета риска проекта (d) определяется в долях единицы как отношение ставки рефинансирования (г), установленной Центральным банком Российской Федерации, и объявленного Правительством Российской Федерации на текущий год темпа инфляции (i):
1 + d = (1 + г / 100) /(1 + i / 100).
Поправка на риск определяется исходя из типовых и специфических рисков проекта следующим образом: интервал значений типовых рисков проекта определяется по данным следующей таблицы:
Конкретное значение поправки принимается по нижней, средней или верхней границе интервала типового риска в зависимости от приведенной в бизнес-плане соответствующей оценки величины специфических рисков и чувствительности к ним проекта.
Ставка дисконтирования, учитывающая риски проекта (D), определяется в процентах по формуле:
D = d x 100 + P,
где: Р - поправка на риск.