ОБ УТВЕРЖДЕНИИ ПОРЯДКА ОЦЕНКИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ, БЮДЖЕТНОЙ И СОЦИАЛЬНОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ (с изменениями на: 31.08.2017)

3. Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта

3.1. Экономическая эффективность проекта оценивается в течение расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его реализации. Началом расчетного периода является дата начала вложения средств в реализацию проекта.

3.2. Расчетный период разбивается на шаги - отрезки времени, в пределах которых производится расчет данных, используемых для оценки финансовых показателей (месяцы, кварталы, годы).

3.3. Проект должен содержать расчеты денежных потоков, связанных с реализацией проекта.

3.4. Денежный поток состоит из потоков от отдельных видов деятельности, включающих в себя приток и отток денежных средств:

- денежного потока от операционной деятельности (по производству и сбыту продукции и услуг);

- денежного потока от инвестиционной деятельности;

- денежного потока от финансовой деятельности.

Денежный поток от операционной деятельности (по производству и сбыту продукции и услуг) включает в качестве притока выручку от реализации, а также прочие и внереализационные доходы, в качестве оттока - производственные издержки, налоги.

Денежный поток от инвестиционной деятельности включает в качестве притока продажу активов в течение и по окончании проекта, поступления за счет уменьшения оборотного капитала, в качестве оттока - капитальные вложения, затраты на пуско-наладочные работы, ликвидационные затраты в конце проекта, затраты на увеличение оборотного капитала и средства, вложенные на депозит и в ценные бумаги.

Денежный поток от финансовой деятельности включает в качестве притока вложения собственного (акционерного) капитала и привлеченных средств: субсидий и дотаций, заемных средств, в том числе за счет бюджетных кредитов, кредитов коммерческих банков и выпуска предприятием собственных долговых ценных бумаг, в качестве оттока - затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенные предприятием долговые ценные бумаги, а также при необходимости - на выплату дивидендов по акциям предприятия.

3.5. В качестве основных показателей, используемых для расчетов экономической эффективности инвестиционных проектов, применяются:

- рентабельность проекта;

- чистый дисконтированный доход;

- внутренняя норма доходности;

- чистая текущая стоимость проекта;

- срок окупаемости проекта;

- индексы доходности затрат и инвестиций.

3.6. Расчет рентабельности проекта осуществляется с учетом рисков, связанных с его реализацией. При этом рентабельность проекта определяется отношением рентабельности проекта к коэффициенту, характеризующему величину поправки на риск.

при этом R2 >= R1, где

R2 - рентабельность проданных товаров, продукции и услуг организации на момент окончания реализации инвестиционного проекта;

П - прибыль организации от продаж;

З - затраты организации на производство проданных товаров, продукции и услуг;

R1 - рентабельность проданных товаров, продукции и услуг организации на начало реализации инвестиционного проекта.

3.7. Проект признается эффективным в случае, если его чистый дисконтированный доход является положительным. При сравнении альтернативных проектов предпочтение отдается проекту с наибольшим значением чистого дисконтированного дохода.

3.8. Для оценки эффективности проекта сопоставляется значение внутренней нормы доходности с нормой дисконта. Инвестиционные проекты, у которых внутренняя норма доходности больше нормы дисконта, считаются эффективными.

3.9. Чистая текущая стоимость инвестиционного проекта рассчитывается по формуле:

где

ЧТС - чистая текущая стоимость инвестиционного проекта;