N п/п | Критерий | Уровень кредитоспособности | |||
высокий (ВВВ- и выше) | достаточный (ВВ+ или ВВ) | удовлетворительный (ВВ- или В+) | слабый (от В до С-) | ||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
1. | Финансовая позиция | ||||
1.1. | Рыночные условия | Высокий и растущий спрос, обстоятельства, существенным образом препятствующие входу на рынок, низкая чувствительность к изменениям в технологии и экономических прогнозах | Высокий и стабильный спрос. Отдельные обстоятельства, препятствующие входу на рынок, чувствительность к изменениям в технологии и экономических прогнозах | Спрос является адекватным и стабильным, ограниченные обстоятельства, препятствующие входу на рынок, значительная чувствительность к изменениям в технологии и экономических прогнозах | Слабый падающий спрос, чувствительный к изменениям в технологии и экономических прогнозах, крайне неопределенная среда |
1.2. | Финансовые коэффициенты (покрытие обслуживания долга, отношение суммы кредита к стоимости объекта) | Высокие показатели финансовых коэффициентов с учетом типа актива, очень надежные экономические прогнозы | Высокие и приемлемые показатели финансовых коэффициентов с учетом типа актива, надежные проектные экономические прогнозы | Стандартные показатели финансовых коэффициентов с учетом типа актива | Низкие показатели финансовых коэффициентов с учетом типа актива |
1.3. | Стресс-анализ | Стабильные долгосрочные доходы, способные выдержать значительный стресс в течение цикла деловой активности | Удовлетворитель- | Неопределенные краткосрочные доходы. Денежные потоки чувствительны к стрессам, которые могут проявляться в течение цикла деловой активности. Кредит может подвергнуться дефолту в ходе обычного спада | Доходы подвержены сильной неопределенности. Даже в обычных экономических условиях актив может подвергнуться дефолту, если условия не улучшатся |
1.4. | Рыночная ликвидность | Рынок структурирован на глобальной основе, активы высоколиквидны | Глобальный или региональный рынок, относительно ликвидные активы | Региональный рынок с ограниченными краткосрочными перспективами, предполагающий более низкую ликвидность | Местный рынок и (или) ограниченные перспективы. Низкая ликвидность, особенно на второстепенных рынках, или ее отсутствие |
2. | Политическая и правовая среда | ||||
2.1. | Возможность возникновения убытков или сокращения ожидаемого размера прибыли из-за изменений государственной политики, включающей риск введения ограничений на перевод капитала | Очень низкий. Сильные инструменты ограничения при необходимости | Низкий. Удовлетворительные инструменты ограничения при необходимости | Умеренный. Достаточные инструменты ограничения | Высокий. Слабые инструменты ограничения или их отсутствие |
2.2. | Правовые и регулятивные риски | Правовой режим, установленный в юрисдикции, благоприятствует получению возмещения и исполнению контрактов | В юрисдикции установлен благоприятный режим для получения возмещения и исполнения контрактов | В юрисдикции установлен в целом благоприятный режим для получения возмещения и исполнения контрактов, даже если получение возмещения может являться длительным или трудоемким процессом | Плохая или нестабильная правовая и регулятивная среда. Юрисдикция может затруднить или сделать невозможным получение возмещения или исполнение контракта |
3. | Операционные характеристики | ||||
3.1. | Сроки финансирования, сопоставимые со сроком полезного использования актива | Полный профиль выплаты/ минимальный последний платеж в погашение долга в конце периода. Отсутствие льготного периода | Последний платеж в погашение долга более значительный, но все же на удовлетворительном уровне | Значительный размер последнего платежа в погашение долга с потенциальными льготными периодами | Погашение со значительным или высоким последним платежом в погашение долга |
4. | Операционный риск | ||||
4.1. | Разрешения/лицензии | Все разрешения/ лицензии были получены, актив удовлетворяет текущим и предсказуемым требованиям по безопасности | Все разрешения/ лицензии получены или находятся в процессе получения, актив удовлетворяет текущим и предсказуемым требованиям по безопасности | Большинство разрешений/ лицензий получены или находятся в процессе получения, неполученные разрешения/лицензии являются стандартными, активы удовлетворяют текущим требованиям по безопасности | Проблемы с получением всех необходимых разрешений/ лицензий, часть планируемой конфигурации или планируемых операций может нуждаться в пересмотре |
4.2. | Компетенция и характер контрактов на операционное и техническое обслуживание | Сильный, долгосрочный контракт на операционное и техническое обслуживание, со стимулами к его выполнению и (или) резервными счетами на операционное и техническое обслуживание (при необходимости) | Долгосрочный контракт на операционное и техническое обслуживание и (или) резервные счета на операционное и техническое обслуживание (при необходимости) | Ограниченный контракт на операционное и техническое обслуживание и (или) резервные счета на операционное и техническое обслуживание (при необходимости) | Отсутствует контракт на операционное и техническое обслуживание: риск высоких операционных издержек превышает возможные факторы ограничения |
4.3. | Финансовое положение оператора, опыт в управлении данным типом активов и возможности повторного выставления актива на рынок по завершении срока аренды | Отличный опыт и большие возможности повторного выставления актива на рынок | Удовлетворительный опыт и возможности повторного выставления актива на рынок | Слабый или непродолжительный опыт и неопределенная возможность повторного выставления актива на рынок | Опыт отсутствует или неизвестен, невозможность повторного выставления актива на рынок |
5. | Характеристики актива | ||||
5.1. | Конфигурация, размер, конструкция, потребность в техническом обеспечении (например, возраст и размер объекта) по сравнению с другими активами в том же сегменте рынка | Конструкция и техническое обеспечение на высоком уровне. Стандартная конфигурация, объект ликвиден на рынке | Конструкция и техническое обеспечение выше среднего уровня. Стандартная конфигурация, возможно с очень ограниченными исключениями, объект ликвиден на рынке | Конструкция и техническое обеспечение на среднем уровне. Конфигурация является довольно специфической и, таким образом, сужает рынок для объекта | Конструкция и техническое обеспечение ниже среднего уровня. Экономическая жизнь актива заканчивается. Конфигурация очень специфическая; рынок для объекта очень узкий |
5.2. | Стоимость перепродажи | Текущая стоимость при перепродаже значительно превышает сумму долга | Стоимость при перепродаже умеренно превышает сумму долга | Стоимость при перепродаже незначительно превышает сумму долга | Стоимость при перепродаже ниже суммы долга |
5.3. | Зависимость цены актива и его ликвидности (возможности быстро и без потерь реализовать актив) от фазы цикла деловой активности | Стоимость и ликвидность актива не зависят от фазы цикла деловой активности | Стоимость и ликвидность актива зависят от фазы цикла деловой активности | Стоимость и ликвидность актива значительно зависят от фазы цикла деловой активности | Стоимость и ликвидность актива сильно зависят от фазы цикла деловой активности |
6. | Качество спонсора | ||||
6.1. | Финансовое положение спонсора, опыт в управлении данным типом активов и возможности повторного выставления актива на рынок по завершении срока аренды | Отличный опыт и большие возможности повторного выставления актива на рынок | Удовлетворительный опыт и возможности повторного выставления актива на рынок | Слабый или непродолжительный опыт и неопределенная возможность повторного выставления актива на рынок | Опыт отсутствует или неизвестен, невозможность повторного выставления актива на рынок |
6.2. | Опыт и финансовое положение спонсора | Спонсор с отличным опытом и финансовым положением | Спонсор с хорошим опытом и финансовым положением | Спонсор с адекватным опытом и хорошим финансовым положением | Спонсор не обладает опытом или имеет сомнительный опыт и (или) финансовые проблемы |
7. | Обеспечение | ||||
7.1. | Контроль актива | Юридические документы обеспечивают кредитору эффективный контроль (то есть в первую очередь первое приоритетное право на обеспечение или структуру аренды, включающую такое обеспечение) по отношению к активам или к компании, которой принадлежит актив | Юридические документы обеспечивают кредитору эффективный контроль (то есть в первую очередь приоритетное право на обеспечение или структуру аренды, включающую такое обеспечение) по отношению к активам или к компании, которой принадлежит актив | Юридические документы обеспечивают кредитору эффективный контроль (то есть в первую очередь, приоритетное право на обеспечение или структуру аренды, включающую такое обеспечение) по отношению к активам или к компании, которой принадлежит актив | Контракт обеспечивает небольшое обеспечение кредитору и оставляет некоторый риск утери контроля за активом |
7.2. | Права и возможности кредитора по надзору за местонахождением и состоянием актива | Кредитор имеет возможность наблюдать за местонахождением и состоянием актива в любое время и в любом месте (регулярная отчетность, возможность проводить инспекции) | Кредитор имеет возможность наблюдать за местонахождением и состоянием актива почти в любое время и в почти любом месте | Кредитор имеет возможность наблюдать за местонахождением и состоянием актива почти в любое время и в почти любом месте | Возможности кредитора по отслеживанию местонахождения и состояния актива ограничены |
7.3. | Страхование от убытков | Полное страховое покрытие, включая страхование залога от ущерба лучшими страховыми компаниями | Удовлетворительное страховое покрытие (исключая страхование залога от ущерба), предоставляемое хорошими страховыми компаниями | Удовлетворительное страховое покрытие (исключая страхование залога от ущерба), предоставляемое приемлемыми страховыми компаниями | Слабое страховое покрытие (исключая страхование залога от ущерба), предоставляемое слабыми страховыми компаниями |