Об утверждении Методики расчета бюджетной эффективности экономического стимулирования организаций, привлекающих инвестиции с использованием инструментов фондового рынка, за счет средств бюджета города Москвы

8. Определение целесообразной части купонного дохода, подлежащей компенсации

Целесообразная часть купонного дохода, компенсируемая из средств бюджета г.Москвы, определяется в долях от общей суммы выплат купонного дохода исходя из анализа потоков (притоков и оттоков) собственных и привлекаемых организацией средств непосредственно в связи с реализацией инвестиционного проекта, для трех форм расходов бюджета, упомянутых в пункте 6 Методики.

8.1. Для компенсации части купонного дохода по облигациям за счет бюджетных средств, выплачиваемых в форме бюджетного кредита, целесообразная часть купонного дохода, подлежащая компенсации, рассчитывается в ценах "базисного" года по формуле:

где:

- целесообразная часть купонного дохода по облигациям, компенсируемая в форме бюджетного кредита;

- суммарные выплаты купонного дохода по облигациям, размещенным организацией для привлечения небюджетных инвестиций, в году t периода реализации инвестиционного проекта Т;

- годовые суммы амортизации для "базового" варианта сценария развития проекта в году t;

- годовая чистая прибыль организации по "базовому" варианту сценария развития проекта, в году t;

- суммарная инвестиционная стоимость проекта;

- текущий (порядковый) год реализации проекта, в котором согласно проспекту эмиссии размещенные (размещаемые) облигации подлежат погашению (пункт 6.3.5 Методики);

- суммарная доля процентных платежей по бюджетному кредиту по отношению к основной сумме кредита.

Формула (24) выведена из условия равенства притоков и оттоков собственных и привлеченных денежных средств организации, непосредственно связанных с обеспечением финансирования проекта

.

8.2. В случае компенсации части купонного дохода по облигациям за счет бюджетных средств в форме бюджетных субсидий, целесообразная часть купонного дохода, подлежащая компенсации, определяется формулой:

условные обозначения правой части формулы (25) те же, что в формуле (24).

Формула (25) выведена из того же условия, что и формула (24).

8.3. Показатели, входящие в формулы (24) и (25), не дисконтируются, поскольку объем эмиссии облигаций, а также суммы выплат купонного дохода (по кварталам, годам и общая сумма) на одну облигацию, как правило, являются фиксированными величинами.

8.4. Допускается определять целесообразную часть купонного дохода, компенсируемого из средств бюджета г.Москвы, методом подбора параметра при расчетах денежных потоков с использованием стандартного программного продукта MS Excel.

8.5. Подлежащая компенсации из средств бюджета г.Москвы доля купонного дохода по облигациям, вне зависимости от результатов расчетов по алгоритмам пунктов 8.1, 8.2 настоящей Методики, не может превышать 0,75.