Методические рекомендации по технико-экономическому обоснованию кондиций для подсчета запасов месторождений твердых полезных ископаемых (кроме углей и горючих сланцев)

6. Экономическое обоснование кондиций

6.1. Экономическое обоснование и расчеты, используемые при определении подсчетных параметров кондиций и оценке экономической эффективности от реализации проекта, являются кульминацией всех проведенных на месторождении геологоразведочных работ, технологических и экологических исследований. Они разрабатываются с детальностью, обеспечивающей возможность развития данного ТЭО в документ, приемлемый банками и другими источниками финансирования.

Расчеты экономического обоснования проектов "постоянных" разведочных и эксплуатационных кондиций основываются на сложившихся в мировой практике принципах, изложенных в "Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования" (М., 1994), главными из которых являются:

- моделирование потоков продукции, ресурсов и денежных средств в пределах расчетного периода (горизонта расчета), обычно отвечающего сроку отработки месторождения или на период, не менее чем в 2 раза превышающий срок действия предполагаемого займа;

- определение экономического эффекта путем сопоставления ожидаемых интегральных результатов и затрат с ориентацией на достижение требуемой нормы дохода на капитал;

- приведение в расчетах ожидаемых разновременных доходов и расходов к условиям их соизмеримости по экономической ценности в начальном периоде с использованием процедуры дисконтирования;

- учет результатов анализа рынка минерального сырья;

- учет неопределенностей и рисков, связанных с осуществлением проекта.

Расчеты экономических показателей проекта предваряются сведениями о предполагаемом состоянии и структуре рынка продукции, включающими в себя, в частности, данные:

- о соотношении спроса-предложения (текущий и прогноз);

- об основных потребителях продукции;

- о ценовых изменениях (прогноз цен) и т.п.

6.2. Основными экономическими показателями и понятиями, используемыми при оценке месторождения и определении балансовой принадлежности его запасов, являются:

- - денежный поток Cash Flow, (CF);

- - ставка (норма) дисконтирования;

- - чистый дисконтированный доход от эксплуатации (или чистая современная стоимость, Net Present Value (NPV);

- - индекс доходности, Profitability Index (PI);

- - внутренняя норма доходности (или внутренняя норма прибыли, Internal Rate of Return (IRR);

- Срок окупаемости капиталовложений и др.

6.3. Денежный поток - это движение наличных средств, будущих реальных денежных поступлений (приток) и расходов (отток) при эксплуатации месторождения, иллюстрирующее финансовые результаты от возможной реализации проекта. Определяется как ежегодная разница между валовой прибылью от реализации продукции и выплачиваемыми налогами, процентами по кредитам, оборотным капиталом (чистый денежный поток). Расчеты осуществляются на период (горизонт расчета) срока отработки запасов, обычно не более чем на 10-15 лет, если это позволяет минерально-сырьевая база. Оценка на более длительный период нецелесообразна в связи с убывающей в геометрической прогрессии величиной коэффициента дисконтирования.

6.4. Расчет денежного потока (прил.1) в общем случае осуществляется исходя из следующих основных условий:

- стоимость товарной продукции определяется без учета НДС, исходя из прогнозируемых (реальных) оптовых цен внутреннего или мирового рынка на конечную продукцию (в последнем случае - за вычетом таможенных пошлин, транспортных расходов и страховки). Перевод выручки в рубли осуществляется по действующему курсу МВБ*;

_______________

* В эксплуатационных кондициях цены приводятся исходя из действующих контрактов на поставку готовой продукции на мировой или российский рынки.

- размер капиталовложений в максимальной степени определяется прямым расчетом;

- эксплуатационные расходы определяются с использованием нормативов на базе решений технологических частей ТЭО или постатейно по элементам затрат без учета НДС;

- размер оборотных средств обычно принимается равным величине 2-3 месячных эксплуатационных затрат. В конце расчетного периода сумма оборотных средств прибавляется к величине денежного потока;

- амортизация рассчитывается по действующим нормам и при расчете валовой прибыли в состав производственных расходов не включается;

- валовая прибыль предприятия определяется как разность между стоимостью товарной продукции и эксплуатационными затратами;