РД-АПК 300.01.003-03 Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов мелиорации сельскохозяйственных земель

4.1. Оценка финансовой реализуемости МИП

4.1.1. Оценка финансовой реализуемости МИП имеет целью выяснить, располагает ли участник МИП на каждом шаге расчетного периода денежными средствами, достаточными для финансирования затрат по проекту.

4.1.2. Оценка финансовой реализуемости МИП производится, прежде всего, для сельхозпредприятий-участников МИП в соответствии с излагаемыми ниже рекомендациями. При необходимости на основе аналогичных методических положений может быть оценена финансовая реализуемость проекта для других участников МИП*.

_________________

* Оценка реализуемости МИП для кредитующих банков и государства не приводится, если получено их согласие на участие в проекте на определенных условиях.

4.1.3. Финансовая реализуемость оценивается только применительно к ситуации "с проектом".

4.1.4. Для оценки финансовой реализуемости МИП используется соответствующий денежный поток - поток реальных денег. Составляющие этого потока - притоки и оттоки реальных денег (реальные денежные поступления и расходы) - описаны ниже. Притоки и оттоки реальных денег рассчитываются исходя из рыночных цен (без НДС) на производимую продукцию и потребляемые ресурсы (см. пп.2.6.12-2.6.16).

4.1.5. В состав притока реальных денег включаются денежные поступления данному участнику:

а) по операционной деятельности:

доход от сельскохозяйственной продукции без переработки и/или переработки. В доход от сельскохозяйственной продукции включается и стоимость продукции, поставленной предприятиям (фирмам), осуществлявшим инвестиции в строительство мелиоративных объектов, в счет погашения этих инвестиций (при налогообложении эта операция рассматривается как продажа продукции на условиях предоплаты);

в проектах агролесомелиорации - доход от реализации деловой древесины, получаемый после вырубки деревьев лесной полосы в возрасте рубки (см. Приложение 9);

внереализационные доходы, в том числе поступления от реализации оборудования, отслужившего свой срок, или после окончания расчетного срока службы мелиоративной системы, за вычетом расходов на демонтаж и вывоз;

б) по финансовой деятельности:

вложения собственных средств (из источников, не связанных с реализацией МИП);

получение кредита, займа, дотации или субсидии.

4.1.6. В состав реальных расходов (оттока реальных денег) включаются:

а) по инвестиционной деятельности - инвестиционные затраты (см. п.3.1.4);

б) по операционной деятельности:

чистые текущие издержки на производство (выращивание), хранение и транспортировку и сбыт сельскохозяйственной продукции без преработки и (или) переработки на заводе (цехе) сельхозпредприятия;

чистые текущие издержки сельхозпредприятия, включающие затраты по внутрихозяйственной части мелиоративных систем, агролесомелиорации и защите земель от водной эрозии гидротехническими сооружениями и лесными полосами;

налоги, подлежащие уплате в соответствии с действующим законодательством сельхозпредприятиями при производстве, переработке и реализации сельскохозяйственной продукции*. Отдельной строкой при этом учитывается возмещение НДС, уплаченного при осуществлении капитальных вложений;     

________________

* Налоги по межхозяйственной части оросительных (осушительных) систем уплачиваются управлением системы. В этой связи чистые текущие издержки межхозяйственной части мелиоративной системы и налоги, выплачиваемые управлением системы не учитываются.

в) по финансовой деятельности:

выплата дивидендов акционерам;

погашение кредитов (включая проценты) и ссуд.

4.1.7. Стоимость построенных за счет бюджетных средств и полученных сельхозпредприятием мелиоративных и иных объектов сельскохозяйственного назначения/ в денежных потоках этого предприятия не учитывается.

4.1.8. Для оценки финансовой реализуемости МИП для каждого шага расчетного периода определяется сальдо реальных денег - разность между притоками и оттоками реальных денег. Чтобы МИП был признан финансово реализуемым, достаточно, чтобы на каждом шаге указанное сальдо было неотрицательным. В таком случае привлекаемых для реализации проекта собственных и заемных средств (их объемы входят в состав притоков денежных средств) достаточно для финансирования всех предусмотренных проектом затрат.

4.1.9. Финансовая нереализуемость проекта иногда может быть исправлена путем изменения схемы финансирования МИП*. Чаще всего возникает ситуация, когда отрицательному сальдо реальных денег на некотором шаге предшествуют положительные сальдо на предыдущих шагах. Кроме того, для обеспечения финансовой реализуемости МИП могут использоваться такие меры, как увеличение размеров займов, изменение условий займа (изменение процентных ставок, сроков предоставления и погашения, капитализация процентов в течение нескольких первых лет и т.п.), получение дополнительных займов в период освоения. Поэтому перед принятием решения о финансовой нереализуемости проекта необходимо рассмотреть указанные и иные возможности обеспечения его финансовой реализуемости, включая аренду оборудования по лизингу.

________________