РД-АПК 300.01.003-03 Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов мелиорации сельскохозяйственных земель

2.7. Дисконтирование денежных потоков

2.7.1. Оценка эффективности МИП производится с использованием дисконтирования соответствующих денежных потоков. Дисконтированием денежных потоков называется приведение их разновременных (относящихся к разным шагам расчета) значений к их ценности на определенный момент времени, который называется моментом приведения. Дисконтирование применяется к денежным потокам, выраженным в текущих или (в расчетах с учетом инфляции, см. Приложение 7) в дефлированных ценах. При оценке эффективности МИП в качестве момента приведения принимается начальный (0-й) шаг расчетного периода (см. п.2.5.8).

2.7.2. Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта, выражаемая в долях единицы* и отражающая максимальную доходность (в реальном исчислении, т.е. без учета инфляции) альтернативных безрисковых вложений.

________________

* Для наглядности норма дисконта часто указывается в процентах годовых.

2.7.3. Дисконтирование денежного потока на -м шаге осуществляется с применением коэффициента дисконтирования *, рассчитываемого по формуле:

,*                                                (2.1)

где - норма дисконта.

Годовую норму дисконта рекомендуется принимать в пределах 6-8 процентов.

________________

* Обозначения коэффициента дисконтирования в тексте (п.2.7.3) и формуле (2.1) соответствуют оригиналу. - Примечание "КОДЕКС".