Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов
Таблица П9.8
Денежные потоки (в условных единицах)
|
| Номер шага расчета ( | |||||||
строки | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | |
| Операционая деятельность |
|
|
|
|
|
|
|
|
1 | Налогооблагаемая прибыль без льгот (табл.П9.6, стр.14) | 0 | 0,00 | 0,00 | 53,25 | 53,91 | 49,57 | 50,23 | 61,78 |
2 | Налогооблагаемая прибыль со льготами (см.формулу П9.1) | 0 | 0,00 | 0,00 | 26,63 | 26,96 | 24,79 | 50,23 | 61,78 |
3 | Налог на прибыль (-0,35 х стр.2) | 0 | 0,00 | 0,00 | -9,32 | -9,43 | -8,67 | -17,58 | -21,62 |
4 | Сальдо | 0 | 27,73 | 27,99 | 76,93 | 77,48 | 73,90 | 65,65 | 62,16 |
5 | То же с учетом распределения (стр.4 х табл.9.6, стр.20) | 0 | 29,09 | 29,37 | 80,72 | 81,29 | 77,53 | 68,88 | 65,22 |
Финансовая деятельность | |||||||||
6 | Акционерный капитал | 44,00 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Займы | |||||||||
7 | взятие займа | 176,00 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
8 | возврат основного долга | 0 | -2,98 | -3,61 | -53,01 | -60,18 | -64,12 | -14,11 | 0 |
Величина долга | |||||||||
9 | на начало шага | 176,00 | 198,00 | 195,02 | 191,41 | 138,40 | 78,22 | 14,11 | 0 |
10 | на конец шага (стр.9 + стр.8 + стр.12) | 198,00 | 195,02 | 191,41 | 138,40 | 78,22 | 14,11 | 0 | 0 |
Проценты | |||||||||
11 | начисленные (12,5% х стр.9) | 22,00 | 24,75 | 24,38 | 23,93 | 17,30 | 9,78 | 1,76 | 0 |
12 | капитализированые | 22,00 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
13 | выплаченные (стр.11 - стр.12) | 0,00 | -24,75 | -24,38 | -23,93 | -17,30 | -9,78 | -1,76 | 0 |
Накопленное суммарное сальдо | |||||||||
14 | на начало шага | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 49,78 |
15 | на конец шага (стр.14 + стр.4 + стр.8 + стр.13) | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 49,78 | 111,94 |
16 | Финансовые притоки (без акционерного капитала) (стр.7) | 176,00 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
17 | То же с учетом распределений (стр.16 х табл.П9.6, стр.21) | 193,60 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
18 | Финансовые оттоки (стр.8 + стр.13) | 0 | -27,73 | -27,99 | -76,93 | -77,48 | -73,90 | -15,87 | 0 |
Поток для оценки эффективности участия в проекте | |||||||||
19 | без учета распределений (стр.4 + стр.16 + стр.18 + табл.П9.6 (стр.16 + стр.17)) | -44,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 49,78 | 62,16 |
20 | с учетом распределений (стр.5 + стр.17 + стр.18 + табл.П9.6 (стр.16 + стр.17) х табл.П9.7, стр.21) | -48,40 | 1,36 | 1,38 | 3,79 | 3,81 | 3,64 | 53,01 | 65,22 |
Дисконтированный поток | |||||||||
21 | без учета распределений (стр.19 х табл.П9.7, | -44,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 28,10 | 31,90 |
22 | с учетом распределений (стр.20 х табл.П9.7, стр.19) | -48,40 | 1,24 | 1,14 | 2,84 | 2,60 | 2,26 | 29,92 | 33,47 |
ЧДД | |||||||||
23 | без учета распределений | 16,00 | |||||||
24 | с учетом распределений | 25,07 | |||||||
ВНД | |||||||||
25 | без учета распределений | 15,35% | |||||||
26 | с учетом распределений | 19,99% | |||||||
(стр.3 + табл.П9.6 (стр.1 + стр.2 + стр.12 + стр.13))Таким образом, расчет показывает, что при принятой схеме финансирования полный возврат долга возможен на шаге с номером 6 и участие в проекте собственного (акционерного) капитала эффективно как при учете коэффициентов распределения, так и без него. Следует еще раз подчеркнуть, что чем меньше произведение нормы дисконта на величину шага расчета, тем меньшую роль играет распределение
затрат и результатов внутри шага.