Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов
Таблица П9.3
Денежные потоки (в условных единицах)
|
| Номер шага расчета ( | ||||||||
строки | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | |
1 | Денежный поток от операционной деятельности | 0 | 21,60 | 49,33 | 49,66 | 34,39 | 80,70 | 81,15 | 66,00 | 0 |
Инвестиционная деятельность | ||||||||||
2 | Притоки | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | +10 |
3 | Оттоки | -100 | -70 | 0 | 0 | -60 | 0 | 0 | 0 | -90 |
4 | Сальдо | -100 | -70 | 0 | 0 | -60 | 0 | 0 | 0 | -80 |
5 | Сальдо суммарного потока
| -100 | -48,40 | 49,33 | 49,66 | -25,61 | 80,70 | 81,15 | 66,00 | -80 |
В примере 2.1 разд.2 показано, что если считать, что все элементы денежного потока относятся к концу соответствующего шага, то при номере дисконта, равной 10%, этот проект (без учета льгот по налогу на прибыль) характеризуется следующими основными показателями эффективности: ЧД = 72,81; ЧДД = 9,04; ВНД = 11,92%.
Выясним, какие изменения произойдут, если учесть различие распределений потоков внутри шага расчета (см.разд.П6.2 Приложения 6).
Будем считать, что в примере из табл.П9.1 инвестиционные затраты на всех шагах производятся в начале шага (ликвидационные затраты и поступления, отнесенные к началу шага 8, на самом деле происходят в конце шага 7), а денежный поток от операционной деятельности равномерно распределен внутри каждого шага. Тогда, используя второй способ учета внутришаговых распределений потоков, на основании данных табл.П9.3 строим табл.П9.4.