Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов

9.2. Показатели, описывающие инфляцию

Для описания влияния инфляции на эффективность ИП используются следующие показатели:

- общий индекс инфляции за период от начальной точки (точки 0, в качестве которой можно принять момент разработки проектной  документации, начало или конец нулевого шага, момент приведения - см.разд.2.7, начало нулевого шага или иной момент) до конца -го шага расчета или (базисный общий индекс инфляции). Он отражает отношение среднего уровня цен в конце -го шага к среднему уровню цен в начальный момент времени. Если в качестве начальной точки принят конец нулевого шага, ;

- общий индекс инфляции за -й шаг , отражающий отношение среднего уровня цен в конце -го шага к среднему уровню цен в конце шага -1 (цепной общий индекс инфляции). Если в качестве начальной точки принято начало нулевого шага, ;

- темп (уровень, норма) общей инфляции за этот шаг , выражаемый обычно в процентах в год (или в месяц);

- средний базисный индекс инфляции на -м шаге , отражающий отношение среднего уровня цен в середине   -го шага к среднему уровню цен в начальный момент.

Аналогичными показателями характеризуется изменение цен на отдельные виды товаров и услуг. Через обозначаются соответственно базисный и цепной индексы цен на -й продукт (услугу, ресурс) .

В дальнейшем для сокращения будет говориться о "продукте", имея в виду собственно продукт, услугу или ресурс.

Разновидностью индексов цен является индекс переоценки основных фондов, отражающий изменение балансовой и остаточной стоимости фондов при периодически (по существующим правилам - один раз в год) проводимой их переоценке (необходимость учета переоценки обусловлена, в частности, тем, что она влияет на стоимость имущества, размеры амортизации и другие важные показатели проекта). Различаются цепной индекс переоценки, отражающий увеличение стоимости фондов при данной переоценке, и базисный индекс, отражающий аналогичное изменение по сравнению со стоимостью в начальной точке. В расчетах эффективности могут использоваться как усредненные, так и дифференцированные по видам основных фондов индексы переоценки (подробнее об использовании индексов переоценки см.Приложение 1).

Инфляция называется равномерной, если темп общей инфляции не зависит от времени (при дискретном расчете - от номера шага).

Величины индексов и темпов инфляции зависят от вида используемой валюты (рубли или какой-либо вид инвалюты).

Для многовалютных проектов дополнительно необходимо знать базисные либо цепные индексы (или темпы) изменения валютного курса для всех шагов расчета m или, что эквивалентно, индексы внутренней инфляции иностранной валюты для этих шагов. Базисный индекс внутренней инфляции иностранной валюты определяется формулой

где

- - базисный общий индекс рублевой инфляции;

- - базисный индекс роста валютного курса для валюты данного вида;

Если в проекте участвуют несколько видов иностранной валюты, для каждого из них будут свои значения индексов.

- - базисный индекс инфляции инвалюты данного вида.

Если в эту формулу вместо базисных индексов подставить цепные, получится формула для цепных индексов внутренней инфляции иностранной валюты:

Если для некоторого шага расчета этот индекс равен единице, изменение валютного курса на этом шаге соответствует соотношению величин рублевой и валютной инфляций; если он больше единицы, рост валютного курса отстает от этого отношения (валютный курс растет медленнее, чем внутренние цены по отношению к внешним); если он меньше единицы, рост валютного курса опережает рост внутренних цен (по отношению к внешним).

В расчетах чаще всего используются следующие свойства индексов инфляции: