ФЕДЕРАЛЬНАЯ КОМИССИЯ ПО РЫНКУ ЦЕННЫХ БУМАГ

РАСПОРЯЖЕНИЕ

от 3 марта 2004 года N 04-638/р


Об утверждении Квалификационного минимума
 по специализированному квалификационному экзамену для специалистов
 рынка ценных бумаг по брокерской, дилерской деятельности
и деятельности по управлению ценными бумагами

____________________________________________________________________
Не применяется на основании
приказа ФСФР России от 28 сентября 2006 года N 06-108/пз-н
____________________________________________________________________

В соответствии с пунктом 4.3 Положения о специалистах рынка ценных бумаг, утвержденного постановлением ФКЦБ России от 24 декабря 2003 года N 03-47/пс "О специалистах рынка ценных бумаг":

1. Утвердить прилагаемый Квалификационный минимум по специализированному квалификационному экзамену для специалистов рынка ценных бумаг по брокерской, дилерской деятельности и деятельности по управлению ценными бумагами.

2. Признать утратившим силу распоряжение ФКЦБ России от 23 апреля 2003 года N 03-793/р "Об утверждении Квалификационного минимума по специализированному экзамену для руководителей, контролеров и специалистов организаций, осуществляющих брокерскую и дилерскую деятельность", с изменениями и дополнениями, внесенными распоряжением ФКЦБ России от 3 декабря 2003 года N 03-2894/р.

И.о. Председателя
Г.И.Колесников

УТВЕРЖДЕН
распоряжением ФКЦБ России
от 3 марта 2004 года N 04-638/р

     

КВАЛИФИКАЦИОННЫЙ МИНИМУМ
по специализированному квалификационному экзамену
для специалистов рынка ценных бумаг по брокерской, дилерской деятельности
 и деятельности по управлению ценными бумагами

Раздел 1
Правовое регулирование брокерской, дилерской деятельности и деятельности
 по управлению ценными бумагами на рынке ценных бумаг

1.1. Правовые основы брокерской, дилерской деятельности и деятельности
 по управлению ценными бумагами. Договоры купли-продажи, поручения,
комиссии, агентские договоры и предмет и содержание договора
 о доверительном управлении

Понятие сделки. Односторонние и многосторонние сделки. Сделки, совершенные под условием. Понятие договора. Представительство.

Понятие исковой давности. Срок исковой давности.

Способы обеспечения исполнения обязательств. Понятие неустойки. Понятие договора залога. Формы договора залога. Залог и его отличие от неустойки. Особенности залога имущественного права, удостоверенного ценной бумагой. Права залогодателя по отношению к заложенному имуществу и их ограничения. Права залогодержателя. Основания для обращения взыскания на заложенное имущество.

Договор поручительства. Стороны договора. Основания для прекращения договора поручительства.

Понятие и сущность банковской гарантии. Гарант, принципал и бенефициар как стороны договора банковской гарантии. Сходство и основные отличия банковской гарантии от поручительства. Понятие задатка и его специфика по сравнению с другими способами обеспечения обязательств.

Оферта. Публичная оферта. Акцепт. Заключение договора на основании оферты. Момент и последствия заключения договора. Срок действия договора. Последствия окончания срока действия договора и досрочного расторжения договора. Изменение и расторжение договоров.

Договоры купли-продажи, поручения, комиссии, агентские договоры. Договор купли-продажи: определение и основные положения. Момент и основные условия заключения договора купли-продажи.

Понятие договора поручения. Доверитель и поверенный по договору поручения. Обязанности сторон по договору поручения.

Понятие договора комиссии и его отличие от договора поручения. Комитент и комиссионер как стороны договора. Обязанности сторон по договору комиссии. Порядок расчетов между сторонами и размер вознаграждения. Условия для получения дополнительного вознаграждения комиссионером. Условия прекращения договора комиссии.

Определение, цели и основные положения договора доверительного управления имуществом. Объекты доверительного управления. Ответственность сторон по договору доверительного управления. Условия прекращения действия договора доверительного управления. Особенности доверительного управления денежными средствами. Особенности доверительного управления ценными бумагами.

Виды объектов гражданских прав. Вещи, относящиеся к недвижимости. Государственная регистрация прав на недвижимость и сделок с недвижимостью. Предприятие как объект прав.

1.2. Лицензирование брокерской, дилерской деятельности и деятельности по
 управлению ценными бумагами

Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, подлежащие лицензированию, и виды лицензий. Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг. Определение дилерской деятельности. Деятельность по управлению ценными бумагами как профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг.

Органы, осуществляющие лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Требования к организациям, осуществляющим брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами при совмещении ими различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Ограничение на совмещение брокерской, дилерской деятельности и деятельности по управлению ценными бумагами на рынке ценных бумаг с другими видами деятельности. Требования к размеру собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг. Требования, предъявляемые при лицензировании к руководителям, специалистам и контролерам брокерских, дилерских организаций и организаций, осуществляющих деятельность по управлению ценными бумагами.

Порядок рассмотрения документов при лицензировании и принятия решения о выдаче лицензии лицензирующим органом. Основания для приостановления в выдаче лицензии. Основания для отказа в выдаче лицензии.

Порядок переоформления документа, подтверждающего наличие лицензии и выдачи дубликата бланка лицензии. Условия прекращения действия лицензии. Основания и последствия приостановления действия и аннулирования лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг.

1.3. Порядок осуществления брокерской, дилерской деятельности и
 деятельности по управлению ценными бумагами и требования законодательства
 по защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг

Основные требования к осуществлению брокерской и дилерской деятельности в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах и о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг. Понятие финансового консультанта на рынке ценных бумаг. Основные требования к финансовому консультанту в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах.

Понятие конфликта интересов и меры по его предотвращению в деятельности организаций, осуществляющих брокерскую и/или дилерскую деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии с нормативными актами ФКЦБ России. Определение служебной информации на рынке ценных бумаг, категории лиц, располагающих служебной информацией и ответственность указанных лиц за совершение сделок с использованием инсайдерской информации в соответствии с законодательством Российской Федерации. Определение манипулирования ценами на рынке ценных бумаг в соответствии с законодательством Российской Федерации. Признания факта манипулирования ценами на рынке ценных бумаг. Ответственность виновного в манипулировании ценами на рынке ценных бумаг.

Права и обязанности брокеров при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Права и обязанности профессионального участника рынка ценных бумаг, выступающего в качестве дилера. Правила осуществления брокерской деятельности, установленные нормативными актами ФКЦБ России. Порядок рассмотрения дел и наложения штрафов за нарушение законодательства Российской Федерации о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг.

Состав, порядок заполнения и предоставления отчетности профессиональным участником, осуществляющим брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами. Порядок расчета показателей, характеризующих финансовое состояние, при заполнении квартального отчета профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами.

Уведомление профессиональными участниками рынка ценных бумаг и их клиентами регулирующих органов о приобретении ценных бумаг в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Раздел 2
Теоретические и практические вопросы осуществления
 профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

2.1. Технология торговли ценными бумагами и финансовыми инструментами.
Характеристика рисков при осуществлении маржинальной торговли

Типовая структура организации, осуществляющей предоставление брокерских услуг (далее - брокерская компания).

Последовательность действий брокерской компании при заключении с клиентом договора на брокерское обслуживание. Обязательные условия, которые должен содержать договор на брокерское обслуживание клиента. Типы клиентских счетов, открываемых брокерской компанией.

Сущность операции "продажи без покрытия" ("короткие продажи"). Понятие маржинальных сделок в соответствии с законодательством Российской Федерации. Порядок расчета уровня маржи. Нормативный уровень маржи. Первоначальная и фактическая маржа. Ограничительный и минимально допустимый уровень маржи. Вариационная маржа. Порядок пополнения средств на маржинальном счете при длинной позиции. Требования к нормативному уровню маржи при коротких продажах. Первоначальная и фактическая маржа при коротких продажах. Порядок пополнения средств на маржинальном счете при коротких продажах. Особенности взаиморасчетов в случае выплаты дивидендов при коротких продажах. Нормативное регулирование маржинальных операций. Норматив предельно допустимого размера задолженности всех клиентов перед брокером (норматив R.1). Норматив предельно допустимого размера задолженности одного клиента перед брокером (норматив R.2).

Риски при осуществлении маржинальной торговли (рыночный риск, кредитный риск, валютный риск, риск ликвидности и др.) Проблема определения требуемой величины обеспечения (маржи) при осуществлении маржинальной торговли. Использование методологии и "Стоимостной меры риска" (Value-at-Risk, VAR) для вычисления депозитной маржи.

Сделки РЕПО с ценными бумагами. Понятие и риски, связанные со сделками РЕПО.

Типы приказов о совершении сделки, передаваемых клиентом брокеру: рыночный, лимитный приказы, "стоп" - приказ, "стоп - лимит" - приказ, "исполни или отмени", "все или ничего". Особенности исполнения брокером различных типов клиентских приказов. Общие принципы определения равновесной рыночной цены. Процедуры уведомления брокером клиента об исполнении его приказа и сверки параметров исполненной сделки с параметрами сделки, заключенной в системе торговли. Составление торгового контракта по результатам исполнения приказа клиента о совершении сделки с ценными бумагами.

2.2. Принципы управления портфелем ценных бумаг.
 Методы оценки рисков инвестиций в ценные бумаги

Понятие эффективного портфеля. Определение множества достижимых портфелей и подмножества эффективных портфелей. Проблема выбора оптимального портфеля. Граница эффективности и кривые безразличия инвесторов. Модель Марковитца и определение состава оптимального портфеля. Учет возможности безрискового заимствования и кредитования в модели Марковитца.

Модель оценки доходности финансовых активов (Capital Asset Pricing Model, CAPM). Использование CAPM для определения доходности, необходимой для компенсации определенного значения риска. Линия рынка капитала и линия рынка ценных бумаг. Коэффициент бета как показатель изменчивости доходности акции относительно доходности рынка ценных бумаг.

Методология "Стоимостной меры риска" (Value-at-Risk, далее - VAR) и ее применение для оценки лимитов открытых позиций. "Доверительный интервал" и "период поддержания позиций" как параметры модели УАК. Расчет стоимостного значения риска с использованием параметрической модели УАК.

2.3. Ведение внутренних регистров учета и отчетности.
Организация бэк-офиса

Цели ведения внутреннего учета, составления и предоставления отчетности профессиональными участниками, осуществляющими брокерскую, дилерскую деятельность на рынке ценных бумаг (далее - профессиональные участники). Подразделение по внутреннему учету сделок с ценными бумагами, его основные функции. Требования, предъявляемые к ведению профессиональными участниками рынка ценных бумаг внутреннего учета. Обязательные условия ведения внутреннего учета. Требования к Правилам ведения внутреннего учета сделок с ценными бумагами, срочных сделок, а также операций с ценными бумагами, в том числе иных операций с ценными бумагами профессионального участника (далее - Правила ведения внутреннего учета сделок профессионального участника). Ответственность профессиональных участников за соблюдение требований по ведению внутреннего учета и ответственность руководителя профессионального участника за организацию внутреннего учета.

Документы, которые необходимо разработать и утвердить профессиональному участнику для ведения внутреннего учета. Объекты внутреннего учета. Основные регистры внутреннего учета, которые обязаны вести профессиональные участники: назначение, требования к ведению и оформлению. Перечень первичных документов внутреннего учета, являющихся основанием для записей в регистрах внутреннего учета. Обязательная информация, содержащаяся в поручении клиента, и порядок его составления. Распорядительная записка и порядок ее составления. Информация, содержащаяся в распорядительной записке. Понятие и виды регистров внутреннего учета, их назначение и информация, содержащаяся в них. Виды субрегистров внутреннего учета, основания ведения, информация содержащаяся в них. Счета внутреннего учета денежных средств ценных бумаг, фьючерсных контрактов и опционов.

Содержание и периодичность предоставления профессиональными участниками информации, документов и отчетов клиентам. Обязанность профессиональных участников по проведению сверки наличия ценных бумаг с записями регистров по учету ценных бумаг.

2.4. Основы технического и фундаментального анализа ценных бумаг

Основные постулаты и допущения технического анализа. Репрезентативность исходных данных, линии тренда, уровни сопротивления и поддержки, классические фигуры смены и продолжения тенденций. Виды индикаторов, используемых в техническом анализе (трендоследящие, осцилляторы и пр.).

Исходные положения и задачи фундаментального анализа. Модели и методы оценки стоимости акций (оценка текущей стоимости потока будущих платежей, оценка акций с постоянным и равномерно возрастающим дивидендом). Показатели, используемые в фундаментальном анализе для отбора акций: коэффициент бета (), доход на одну акцию (EPS), отношение цены акции к доходу (Р/Е), годовой размер дивиденда и дивидендная доходность. Значение показателей рыночной капитализации, количества акций в обращении и дневного объема сделок с акциями. Показатели рентабельности и финансовой устойчивости. Роль анализа темпов роста компании для оценки ее стоимости.

Анализ доходов и показателей доходности облигаций (текущая доходность, доходность к погашению). Дюрация облигации и понятие иммунизации. Кривая доходности и временная структура процентных ставок.

2.5. Производные ценные бумаги и основы методов хеджирования

Организация торговли фьючерсами, понятия начальной и вариационной маржи. Хеджирование фьючерсными контрактами, понятия короткого и длинного хеджа. Коэффициент хеджирования. Хеджирование портфеля акций с помощью коэффициента бета.

Принципы ценообразования опционов: верхние и нижние границы премии опционов колл и пут. Синтетические опционы колл и пут. Хеджирование с помощью опционов.

Свопы: валютные и процентные, принципы ценообразования.

2.6. Финансовые вычисления и оценка доходности ценных бумаг

Расчет доходности к погашению облигации с фиксированным купоном. Использование номинальной и эффективной ставки доходности для финансовых расчетов по облигациям с фиксированным доходом. Вычисление рыночной стоимости и доходности к погашению облигации с нулевым купоном (бескупонной облигации). Определение рыночной цены и доходности к погашению облигаций с переменным доходом. Дюрация и модифицированная дюрация (коэффициент Маколи): сущность, порядок вычисления и практическое использование.

Оценка стоимости привилегированных акций с использованием модели дисконтированного денежного потока (Discount Cash Flow, DCF). Преобразование модели DCF для оценки стоимости обыкновенных акций. Использование модели Гордона для оценки обыкновенных акций с постоянным темпом прироста дивидендов.

2.7. Принципы добросовестной деятельности и внутренний контроль за соблюдением законодательства на рынке ценных бумаг

Понятие и принципы добросовестной деятельности. Роль внутреннего контроля за соблюдением законодательства, норм деловой этики, внутреннего и внешнего аудита при осуществлении добросовестной деятельности.

Принципы добросовестных отношений профессиональных участников рынка ценных бумаг с клиентами. Требование раскрытия информации о конфликте интересов. Значение принципа "китайских стен" и обособленного ведения счетов клиентов в предотвращении конфликта интересов.

Этические нормы при осуществлении рекламы брокерских услуг, услуг по управлению ценными бумагами. Предоставление информации клиенту о компании, лицензии на право осуществления деятельности и лицензирующем органе. Установление ограничений при осуществлении прямого маркетинга финансовых услуг без предварительного согласия клиентов. Значение принципа "знай своего клиента" при заключении договора с клиентом на брокерское обслуживание (далее - договор). Требования к оформлению договора с клиентом: условия соблюдения письменной формы, обязательные условия и условия, включение которых в договор запрещено.